民营企业参股银行的动机与效果研究——以上市民营企业为例

本文以2006-2010年各年新增参股银行的上市民营企业为研究对象,从参股动机和效果两个维度对民营企业参股银行进行了研究,并考察了参股行为对民营企业融资约束的影响。结果发现,上市民营企业参股银行更多出于追求多元化经营和分享银行业的垄断利润考虑,参股后民营企业的融资约束得到了显著缓解。比较参股前后发现,民营企业在整体负债水平、银行借款方面都有显著增加,借款期限结构显著缩短,显示参股银行的确可以帮助民营企业获得外部融资。相比之下,参股后企业的营业外净收益有所增加,但整体绩效水平显著下降。     

融资约束对公司现金管理政策的影响评述

金融摩擦的存在使公司必须保持金融灵活性以应对未预期到的冲击,在金融政策中有效地流动性管理能够为公司提供这种灵活性,现金作为具流动性的资产是减少融资约束最为有效的工具。在公司现金管理政策的决定中,充分考虑融资约束以减少这种约束对公司未来的束缚是至关重要的。     

产业集群的研究视角及成长阶段

国内外在不同的学科领域对于产业集群的性质、形成机理、竞争力及升级等各个方面做了大量的研究。本文将以产业集群的成长为重点,对国内外关于产业集群的研究视角和成长阶段进行回顾,为后续的研究做好理论准备。     

喷墨VS激光，打印机你该如何选择？

媒体关于中小企业选购激光打印机与喷墨打印机的文章有很多，也推荐了目前市面上的多款流行产品。也许看了之后，有些朋友会搞不清楚，一会儿说激光打印机好，一会又说喷墨打印机好，那到底哪一种好呢？本文，正是要为大家解决这个疑问，分析激打与喷打各自的优缺点，在性能上分别能带给我们什么，从而指引用户正确认识自身应该购买哪种打印机最合适。     

我国境外加工贸易发展探析

在中国对外贸易中，加工贸易占有相当大的比重。而随着我国经济的发展和产业升级的进行，加工贸易也必须深化发展和进行有效地转型。分析了我国发展境外加工贸易的必要性。同时，指出了我国发展境外加工贸易的有利因素，并在此基础上提出了我囱发展境外加工贸易的政策建议。     

展望中国传媒的趋势

从传媒的现状说起,行业的蓬勃发展和政府的支持有个不错的基础,是整个传媒业腾飞的基石。但传统的传媒的陈旧思路和新媒体的不完善,不光影响着行业的发展前景,严重的可能发生灭顶之灾。所以,前途是光明的而道路是曲折的。这要通过传媒人的不懈努力勇于改革,不断创新。从新媒体下手,适应这个快速的数字消费时代。     

融资约束、再融资能力与现金分红

文章将2008年关于上市公司现金分红的新规定作为公司再融资能力下降的外部冲击,检验再融资能力的下降对上市公司现金分红的影响。通过两次差分法(DID)比较研究新政对具有不同融资约束公司现金分红的不同影响,结果发现再融资能力的下降使得上市公司现金分红显著减少。新政颁布后,有融资约束的公司显著增加了现金分红;而新政颁布前,有融资约束的公司现金分红显著低于无融资约束的公司,文章的证据支持现金分红可作为区分国内上市公司融资约束的有效指标。     

对金融综合经营下公司流动性风险管理的反思

金融危机发生后,许多学者将金融综合经营作为导致危机的罪魁祸首.本文分析认为综合经营并不是金融危机发生的根本原因,最为重要的是公司应在日常经营的管理中居安思危,尤其对流动性风险管理要慎之又慎,建立完善的风险管理体系是避免危机发生时危及自身的有效措施.     

研究员收益预测差异与公司债券信用利差

机构研究员对上市公司的未来收益进行预测,预测差异常常造成债券价格出现偏差。以国内上市公司发行的债券为例,以研究员对收益预测的差异和债券信用利差进行了检验。结果发现,在卖空限制下,预测差异越大,债券信用利差越低。这种差异更多地代表了投资者的意见分歧,而非未来的风险水平。并且公司债券比企业债券的信用利差对投资者意见分歧更敏感。此外,还证实了银行间债券市场的流动性确实优于交易所债券市场;平均而言,公司债券的信用利差较企业债券的信用利差更低。     

科技创新推进“数字监理”

<正>深化数字化智能化技术应用,实现人员分类分级管控、监理工程全过程管控、安全风险全生命周期管控,做到了监理履职痕迹全过程监督,有效提升监理企业管理集约化程度,提高了管理效能和全局把控能力。