行为经济学与实验经济学的研究分野

行为经济学与实验经济学的兴起及其对新古典理论的内涵拓展是西方经济学近几十年来的重要演进特征.二者由于具有相似的理论基础和研究方法,因而经常被相提并论甚至混同.但回顾二者的发展历程,可发现它们尽管在研究起点上相似,但在理论与政策归宿上各异.这些讨论有助于我们更好地理解和把握西方经济学近几十年的演进趋势与分野,为我国当前的经济问题研究及经济理论建设提供有益借鉴.     

1992年-2002年我国城乡消费结构变动趋势分析

本文基于1992-2012年省际数据,使用扩展线性支出系统方法 (ELES)估算城乡居民各项消费的边际消费倾向,对我国城乡居民消费结构变动特征以及长期发展趋势进行研究。虽然食品消费依然占有重要地位,但其边际消费倾向逐年递减;住房支出的消费比重虽然略增,消费倾向却大幅减少,其中农村的住房支出明显高于城镇;交通通讯品的消费倾向持续上升,且城镇对其需求更大,将是未来一段时间内的消费热点。     

影响自主创新的因素——基于BACE方法对中国省际数据的分析

经典估计贝叶斯平均(BACE)是最近由Sala-i-Martin等人提出的一种处理模型不确定性的方法,它可以在进行参数估计的同时给出各解释变量的稳健性指标,并且还能够按照解释能力的大小对众多的备选变量进行分类和排序.本文首次利用这一方法对可能影响中国自主创新的因素进行了全面的分析,在上百万次回归的基础上,我们得到的主要结果是:在事先列出的20个可能的解释变量中,本地区试验发展支出、人均GDP、贸易依存度、邻接地区试验发展支出对创新产出的解释能力最强,并且都具有良好的稳健性;贷款余额与GDP之比、外商直接投资与GDP之比、各地区科学研究支出、地方财政决算本级收入与GDP之比、邻接地区科学研究支出等五个变量对创新产出也有一定的解释能力.     

投资者行为、资产价格与股市波动

基于消费的跨期资产定价模型是现代金融学发展的理论基石。然而由于其严格的前提假设与真实世界中投资者的实际决策行为有很大差异，它无法对股票价格脱离基本面的“异常”波动现象给出合理的解释。本研究通过引入行为金融理论的研究思路及其对股票波动性之谜的研究成果，并对我国股票市场的波动特点进行实证分析，得出投资者的行为因素在我国股市波动中占较大比重的结论。我们认为，从基本面和投资者行为因素两方面采取相应的措施，在某些情况下，更应考虑行为因素，才能减少波动性，规范股市，使我国资本市场健康发展。     

有效资本存量、供需匹配与中国经济稳定增长

在中国高质量发展不断深化的背景下,有效投资通过优化供给结构可实现供给和需求的进一步匹配,进而克服中国现阶段有效供给不足的问题。本文以不同产业资本效率为权重构建了中国有效资本存量指标体系,相比于以往研究,从理论方面对简单加总的资本存量进行了改进。同时,通过结合不同产业的投资效率以及资本占比得出中国投资结构面临的问题。研究发现：中国投资结构面临的问题是低投资效率的产业获得高份额的投资以及高投资效率的产业没有获得足够的投资份额,进而导致中国有效供给不足和内循环不通畅。因此,需要通过增加有效投资来盘活存量资本和优化供给结构,确保实现经济的稳定增长。     

消费者行为对财政政策的异质反应——以城镇分层收入者为例

对于财政政策与居民消费的关系,主要存在凯恩斯观点、生命周期观点和李嘉图等价命题三种研究视角.但对中国而言,当前的转型经济环境将使现实中符合上述三种视角的居民会同时存在,亦即不同消费群体对财政政策的反应是异质的.文章构建了一个扩展的生命周期理论框架,其中凯恩斯观点和李嘉图等价命题均为这个框架下的特殊形式,从而为消费者行为对财政政策的异质反应提供了一个理论性的解释.此外,文章将我国城镇居民按收入等级分为五组进行相关的经验检验,发现各居民户组对财政政策的反应模式大致按收入水平由高到低表现为李嘉图等价情形、扩展的生命周期情形和凯恩斯情形,这意味着财政政策的制定对各收入阶层的居民具有歧视性效果.文章最后从优化政府购买的支出结构和调整当前税制结构两个方面提出了若干政策建议以刺激国内居民消费的增长.     

重新审视我国出口贸易对国内消费市场的影响

近年来我国出口贸易呈现繁荣的态势,在目前的企业强制结汇的制度下,外汇储备堆积如山;同时为了维持汇率的稳定,央行被迫投放大量的基础货币,容易出现流动性过剩。而过多的货币资金流向商品市场,对实体经济中的物价构成巨大的压力,通涨的预期又从多方面影响着国内的     

我国股市动量与反转投资策略实证研究

本文以沪深A股市场为考察对象,对动量与反转投资策略进行了实证分析。结果表明,我国股市中反转投资策略在短期与长期内均能获得显著超额收益,而动量投资策略收益则不明显,且相应的超额收益不能用CAPM单因子模型和三因子模型解释。