大股东增持的市场反应及内幕交易程度——基于不同产权主体的研究

文章利用事件研究法研究国有企业与非国有企业大股东增持事件的市场反应及内幕交易情况。实证表明,大股东增持为国有企业带来的异常收益率要远远高于非国有企业,说明非国有企业大股东挖空企业的"掏空效应"要远比国有企业严重。在短期内,大股东增持能为国有企业带来约8.7%的累积异常收益率,但为非国有企业带来的累积异常收益率仅为1.9%。在长期内,国有企业大股东增持的累积异常收益率约为0,"支持效应"与"掏空效应"基本持平。但非国有企业大股东增持在长期的累积异常收益率约为-23.8%,"掏空效应"占主导地位。同时,对大股东增持事件的超额换手率的研究表明大股东增持过程中普遍存在着严重的内幕交易。     

广州市城中村改造问题分析

文章对2000年以来广州市城中村改造工作进行了研究和分析。结果表明,改造方案不能兼顾少数村民利益,开发商故意拖延进度谋求土地升值利益,村集体和开发商之间的代理问题,城中村土地属性对融资渠道严重限制及政府财政支持受限是导致改造严重落后于政策预期的主要原因。为此,文章认为应当提高政府在城中村改造中的话语权,加强政府的监督力度及导向作用,规范开发商的行为,保证改造的进行。