金融知识、投资经验与权利能力

本文基于《中小投资者权益保护调查问卷》数据,研究了金融知识、投资经验对投资者权利能力的影响.研究发现,基础金融知识对投资者权利能力没有显著影响,更专业的金融知识的提高能够显著增强低收入投资者的权利能力,但对高收入投资者的权利能力并没有显著影响,这可能是因为高收入投资者有效的社会性学习的替代作用;丰富的投资经验能显著提高各收入阶层投资者的权利能力.另外,本文还发现投资者的受教育水平越高,其权利能力也就越强.研究结果表明,专业金融知识的缺乏与投资经验的欠缺是制约我国中小投资者权利能力的重要因素,因此监管部门应进一步普及金融知识,特别是专业金融知识,加强投资者特别是低收入群体的教育,同时,应加强对各层次金融市场参与者投资经验的差别要求.     

中国股票市场的交易与信息——基于自回归条件持续时间标值模型的实证研究

构建多元线性和半参数单指数自回归条件持续时间标值模型及其估计方法,基于分笔交易数据研究中国股票市场交易与信息之间的线性与非线性动态关系.实证结果表明:(1)交易持续时间存在明显正自相关性、过度分散性和聚集效应;(2)滞后收益率、成交量、买卖价差对交易持续时间有显著线性正影响,滞后波动率对交易持续时间有显著线性负影响,各滞后市场微观结构特征变量对交易持续时间的影响普遍支持Easley和O'Hara(1992)"无交易预示着无消息"的发现;(3)滞后收益率、波动率、成交量和买卖价差对交易持续时间的非线性正、负影响有差异,各滞后市场微观结构特征变量对交易持续时间的影响没有一致性的结论,Diamond和Verrechia(1987)的"无交易预示着坏消息"以及Easley和O'Hara(1992)的"无交易预示着无消息"的结论同时成立.     

议价行为博弈中的不确定性——有关最后通牒分布式谈判的试验研究

利用博弈理论来进行行为经济学的研究已成为近年来经济学家们关注的热点，本介绍一次博弈经济谈判的实验结果，初步介绍了博弈实验中各参与的个人行为对谈判结果的影响，讨论了经典理性预期假设与实验参与博弈行为之间偏差不确定性所导致出的一些问题。     

青少年时期的压力是财富还是灾难——来自“上山下乡”经历的证据

文章基于2010年CFPS（中国家庭追踪调查）数据,利用文革时期的"上山下乡"政策作为新颖的压力代理变量,并以1977年恢复高考这一历史事件作为激发特殊认知能力的契机,采用模糊断点-差分法（FRD-DD）实证研究青少年时期的压力对其特殊认知能力形成的影响以此评估青少年时期的压力价值。研究发现,在青少年期间遭受"上山下乡"的经历对1977年恢复高考后其是否能够获得大学入读资格具有较为稳健的正向影响,且影响效应在5%左右。这对改善高压下的青少年后期在健康、教育和发展过程中出现的各种问题具有重大的现实和指导意义。此外,文章进一步探究了该高压环境下青少年的其他优势及可能的潜在影响机制。     

养老模式及其不平等对农村老年人健康的影响分析

本文利用2013年CHARLS数据库,重点分析了家庭养老和社会养老及其不平等程度对于农村60岁及以上老年人健康的影响。实证结果发现,家庭养老和社会养老均对老年人健康有明显的正向促进作用,具体表现在,相比社会养老对健康的边际效应,家庭养老的边际效应更强。相比二者对躯体健康的影响,对精神健康的影响更为显著;无论是基于基尼系数还是泰尔指数测算的家庭养老和社会养老不平等指标均对老年人健康有明显地负向影响。随着新农保政策的推进,社会养老保护老年人健康的地位日益凸显,但其附加的老年人养老金收入不平等问题值得进一步关注。     

代际经济支持与我国中老年人健康机会不平等的关系

我国中老年人健康水平与代际经济支持之间存在相互促进作用,且代际经济支持是导致健康机会不平等的重要原因。控制政府可调控因素后,不同户籍、区域间中老年人健康机会不平等程度会缩小。因此,政府部门应不断为中老年人营造良好的客观环境,激发个体主观努力能动性,如从医疗保险、健身活动场所、服务类组织和工业污染源距离等方面改善健康机会不平等程度,进而减轻子女的养老负担。     

不同趋势下股指期货价格发现功能研究

本文利用沪深300指数和沪深300股指期货当月主合约的5分钟高频数据,采用线性和非线性Granger因果检验方法,对股指期货价格发现功能进行了研究。研究结果表明,在上涨趋势中股指期货收益变化领先于现货市场收益变化,股指期货具备价格发现功能;而在下跌趋势中,股指期货收益与现货收益互为Granger因果关系,股指期货市场收益与现货市场收益存在相互引导的关系。