美国SBIC的投资策略研究

九十年代以来,美国经济出现战后持续期最长的扩张,而且呈现高增长、低失业、低通胀的良好态势.企业投资支出强劲,居民消费旺盛,股票市场强劲攀升.反观另两大经济体欧盟和日本,一个是失业率居高不下、欧元疲弱不振,另一个则经济低迷、金融和百货业破产案不断.     

价格和产量调整成本固定时通货膨胀的产出效应

本文主要研究了当产品的价格和数量的调整成本都固定的情况下,通货膨胀对产品总量的影响.研究表明这种影响取决于企业的实际边际收益对需求的弹性.在通货膨胀时,如果实际收入弹性总是大于-1,则产出将降低;如果实际收入弹性总是小于-1,则总产出将上升;在实际收入弹性等于-1时,总产出将不受通货膨胀影响.     

机构积极投资与上市公司治理

随着全球金融市场直接融资比重的不断上升,以养老基金、共同基金、保险公司、银行信托为代表的机构投资者规模迅速壮大,其对上市公司的影响也日益显现。传统基金类的投资者只在资本市场上进行被动性的投资,对所投资股份公司决策不施加任何影响。如果公司经营业绩不佳,基金将抛出其拥有的公司股票以规避风险。九十年代以后,相当多的基金开始倡导积极投资的理念,资本市场出现了新特征。     

港币价格协调与经济内外均衡

一国货币的对内价格(常用国内通货膨胀率表示)和对外价格(常用汇率表示)反映一国内部与外部经济运行状况。香港欲同时达到对内低通货膨胀率水平下的充分就业、经济增长和对外汇率稳定下的国际收支平衡,就必须实现港币内外价格协调。 香港经济自1983年实行联系汇率制后,保持了快速增长,其国际金融中心地位也日益巩固。但在小型开放经济体系下,港币与美元的单向固定汇率也给香港经济内外均衡带来诸多压力。自1997年7月冲击东南亚各国固定汇率制的金融危机爆发后,巨额国际投机资金于1997年10月和1998年8月两次攻击香港联系汇率制。为维护港币对外价格的稳定,香港货币当局大幅提高利率,引起股票市场和房地产市场价格大幅下挫,进而影响到内外经济平衡,联系汇率制内在矛盾有所显现。     

跨国并购与上海市B股公司的战略性重组

一、重组是重塑上海本地Ｂ股公司的必然选择 （一）上海本地Ｂ股总体业绩差强人意，缺乏持续发展能力 经过十年的发展，上海和深圳两地证券交易所共有上市公司１１４家，其中沪市５５家，深市５９家。由于上市公司普遍业绩不佳，７０％已丧失再融资能力，这进一步恶化公司的经营环境，压缩了Ｂ股市场发展空间。近两年以来，上海证券交易所基本上无新的Ｂ股发行上市，Ｂ股市场处于停滞状态。 考虑到研究对象的可比性，本文选取在上海证券交易所挂牌交易的上海本地公司作为研究样本。上海本地股共有４０只，如表１所示，１９８８─２０００年…