Idiosyncratic Information,Moral Hazard,and the Cost of Capital

This paper examines the effects of idiosyncratic accounting information on a firm's cost of capital. By embedding a moral hazard problem into a multifirm asset‐pricing model, I show that moral hazard distorts the sharing of idiosyncratic risk but does not affect the sharing of systematic risk in the economy. A firm‐level improvement in idiosyncratic information reduces the firm's cost of capital even though it does not affect the implied cost of capital inferred from publicly traded shares. Moreover, an economy‐level improvement in idiosyncratic information reduces the risk premium for idiosyncratic risk but increases the risk premium for systematic risk, resulting in an ambiguous net effect on the firm's cost of capital. These results provide alternative explanations for the mixed empirical evidence on the relation between information quality and the cost of capital.     

发展中国远期外汇品种的优先次序

中国人民银行宣布自2005年7月21日起中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这是中国在汇率形成机制市场化改革进程中迈出的重要的关键一步,这表明人民币汇率的变动将更加灵活、具有弹性。此后不久,央行在8月10日推出促进银行间外汇市场发展的重大举措,其中包括扩大即期外汇市场交易主体、允许开办银行间远期外汇交易、并允许符合资格的市场会员开展人民币掉期交易等。这意味着,在新的汇率制度下,政府正加快发展完善远期外汇市场的步伐,从而为市场主体提供更充分、有效的避险工具,避免汇率变动对实…     

The best way of bilateral special economic zone to Sino-Vietnam economic cooperation

The Bilateral Special Economic Zones is a new idea about economic co-operation ways. It is going to be set by both countries with a common boundary for promoting the economic co-operation between two sides. It can be firstly set along the boundary between China and Vietnam. It will promote the economic co-operation between them, but China and ASEAN. It can be set along the Chinese boundary with the neighboring countries and will promote the economic co-operation between the both sides for setting up a better environment around China.     

公路建设中路线方案多属性决策方法的研究

路线方案的比选是公路建设项目前期的一项重要工作,直接影响着项目建设能否达到预期的目标以及项目投入运营中的使用效果,如行车的安全性、舒适性、快捷性等。进行路线方案比选时,要考虑路线的线形合理性、对周边地区环境影响,项目经济效益、施工难易等多种因素对影响。本文在分析路线方案比选复杂性的基础上,对多种决策方法进行对比,选择TOPSIS法作为路线方案的决策方法。算例的结果表明该方法应用的可行性和有效性。     

高职高专实习基地建设—模拟证券交易系统的计算机实现

为培养学生的动手能力，高职高专实习基地建设刻不容缓，本介绍了利用计算机来模拟实现证券交易系统。     

工业行业协会怎样参与世界经济大循环

我国的工业行业协会是一新生事物，以其民间性、行业性、公正性、国际性的特点，在参与世界经济大循环中做了大量的卓有成效的工作。包括：开展国际经济技术交流；协调行业经济运行；维护本行业在国际市场上正常运行；保护企业在国外市场权益；协调国内外产品价格；打破技术壁垒，重视知识产权，统一对外谈判；加强与国外有关行业组织的联系，争取较好的国际贸易环境；健全有关商检、检疫的法规，保障市场安全。一、借鉴国外行业组织的经验，充分发挥我国工业行业协会在国际交往中的作用，迎接入世挑战２１世纪是国际民间组织充分发挥优势的…     

工作本位学习理论的系统分析

工作本位学习是基于从学校到工作岗位(school-to-work)的理念下提出来的,试图整合学习策略和工作实践,促进学习者的学习,以更好适应工作的需要。工作本位课程理论是在上述理念基础上开发出来的,对我国高职教育提供有益的启示。     

旅游企业雇员流失的对策分析

雇员流动的合理性与容易性决定了旅游企业雇员的流动行为。为减少雇员流失、留住人才。旅游企业应提高自己的吸引力，并加强对雇员流动的控制与约束。     

一种新型电磁式导引器

介绍一种以负阻抗L－C振荡为基本环节的电磁式导引器，分析了其工作原理，给出了实验线路框图及位移特性。     

证券法上的民事责任功能研究

我国证券市场在短短十几年的时间内,在募集资金、推动国有大中型企业改制、优化资源配置等方面发挥了不可替代的重要作用.但不容乐观的是伴随着证券市场的发展各种违法违规现象在不断发生.尽管我国对证券违法行为明令禁止,并对严重的违法行为加以行政处罚甚至刑事制裁,然而证券市场上的违法行为仍然禁而不止.究其原因,除了管理层对证券市场发展的总体政策摇摆不定,监管者对违法行为处理不力等因素外,证券法上未建立完善的民事责任制度是重要的原因.本文从证券法上的民事责任功能的探讨入手,阐述了证券法上的民事责任具有的功能是证券刑事责任、行政责任所不能替代的原因,进而论证了建立完善的证券民事责任的必要性.