我国资本市场指数波动的需求供给效应分析

本文引进了各因素对市场波动影响的效应值，对影响市场波动的需求和供给效应进行了实证分析。结果表明，市场供给效应比较明显，即上市公司融资量与股票指数的变化呈明显的正相关关系，指数上涨，融资量增加，反之融资量则减少。但市场需求效应不明显，即入市资金量对指数的影响比较小，远不及融资量的变化对指数的影响。     

铜期货市场的国际关联性研究--基于中、英、美三国的实证分析

运用协整检验、向量误差修正模型、方差分解和脉冲响应函数等方法研究中、英、美铜期货价格关联性。结果表明：SHFE、LME和COMEX的铜期货价格存在长期均衡关系,总方差中来自于上海、伦敦和纽约交易所的分别为39.01%、60.43%和0.56%;脉冲响应函数分析得出,LME在国际铜期货交易及定价中居于主导性作用、COMEX的作用则很小,SHFE对国际定价的影响在不断提高。     

基于改进GM(1,1)模型的中国铜消费需求预测

工业化、城镇化、信息化进程的加快使得中国铜消费需求增长迅速,国内铜资源供需失衡状况加剧.本文运用改进的GM(1,1)模型对中国2014～2020年铜需求量进行了预测.结果显示,未来需求量仍将保持高速增长,2020年需求量将比2013年的实际消费量翻一番.据此,建议加快对海外铜矿投资、加大国内铜资源勘探开发和矿山建设力度、大力发展再生铜行业,并通过节能降耗以减少对铜资源的依赖.     

受限股解禁的股价效应分析

股权分置改革后,上市公司大股东持有的非流通股于2007年1月开始陆续解禁流通。本文通过事件分析法研究了上市公司平均超常收益率和平均累积超常收益率,建立了ARMA(1,1)模型,并分析了此事件对平均超常收益率的影响。研究发现:受限股解禁当天存在显著负的超常收益,而非国有上市公司平均超常收益大于国有上市公司,平均超常收益率波动不是很显著,但事件前后7天左右都发生了股价的异常波动。     

关于民营资本投资高技术产业的调查分析

通过实地调研和问卷调查,分析了民营资本投资高技术产业的现状和存在的问题.结果显示,我国民营资本投资高技术产业的资本来源结构单一,主要依靠过去的积累;行业选择偏好明显,主要集中在电子信息业;“产学研“结合不紧密,技术主要是独立研发.民营高技术企业普遍存在融资困难、规模偏小、研发能力不足、高素质人才缺乏等问题.多数民营高技术企业对外部环境不满意,入驻高新技术开发区的主要原因是为享受优惠政策.     

股权分置改革后股东对管理者的激励博弈分析

股权分置改革完成后,中国上市公司的股权结构实现股份全流通和股权分散化,内部人控制问题得到强化,股东和管理层之间发生严重的委托代理问题。从分析管理者效用函数出发寻求其最优努力的内解,通过股东建立的股权激励机制来约束最优努力解,寻求完全信息动态博弈的子博弈精练纳什均衡解,分析结果显示,企业价值最大化由管理层努力产出弹性和努力成本弹性决定,并受企业的资源配置、赢利能力的约束。     

股权分置改革方案的股价效应研究——基于北京市上市公司的实证分析

股权分置是中国资本市场设立初期遗留下的制度缺陷,也一直是阻碍资本市场健康发展的瓶颈。吴晓求（2004）指出,中国资本市场从结构上说处在一种不正常的状态,即股权流通性分裂的状况,它严重影响了投资者的市场预期机制,是阻碍中国资本市场发展的最大障碍。为了解决这个市场痼疾,管理层做过多次尝试,如国有股配售、回购、冲抵大股东欠款、减持国有股补充社保资金等,     

股权分置改革后大股东与管理者合谋的博弈分析

股权分置改革完成后,中国上市公司的股权结构将发生重大变化,即实现股份全流通和股权分散化,特别是在上市公司实行股权激励计划后,出于和大股东相同的追求股权价值最大化的目的,管理层有可能成为虚假信息披露的直接提供者,与大股东合谋损害中小股东利益。利用核以及类Shapley值概念分析了两者合谋的根源和实现条件,结果表明:除了加强各自的收益、成本控制外,对其中一方参数(如持股比例)的控制会影响到另一方参与合谋的积极性,通过相互约束可以维护中小股东利益,从而实现上市公司的良性发展。     

基于超额EVA的上市公司并购的长期价值再造效应研究

通过计算出并购企业和目标企业各年的EVA值,然后以同行业中未发生并购的企业作为控制企业,然后运用面板教据模型分行业估计并购企业和目标企业如果在不发生并购的情况下的EVA,计算出超额EVA,接着利用超额EVA来评价上市公司的长期并购绩效.实证分析表明:并购后的第一个年度并购企业和目标企业的价值得到了增加,并购当年和并购后第二年的平均超额收益为正,但经检验后没有发现明显的价值增加.从并购之后总的超额EVA的分析可知:并购后两年内,并购为并购企业创造了价值,目标企业的价值没有明显变化.     

基于灰色模型的国际能源需求预测

本文在阐述全球能源需求现状的基础上,采用灰色预测法对全球2012～2015年的石油、天然气、煤炭、核能、水电、可再生能源和总的一次能源的需求量进行了预测,并分析了未来全球能源的需求趋势、需求结构和需求增长速度等方面的特点.据此,提出了我国未来能源开发和利用的建议,包括科学开发勘探能源,提高能源利用效率,加大可再生能源的开发和利用,建立能源战略储备和加强国际合作、减少能源消费量等.