论基本分析流派与中国股市有效性——分析以混沌等非线性特征的新范式

在有效市场假说中,半强式有效指不仅历史的价格信息,而且与股票有关所有的公开信息都已经充分反映在股票的价格中.其信息集包括股票价格、会计资料、竞争公司的经营情况、整个国民经济资料以及与公司有关的所有公开信息.     

城投平台股权投资与县域经济发展

城投平台是地方政府积极主动参与经济的重要渠道。不同于大多文献分析城投平台的融资和债务问题,本文研究2006—2019年全国1225个县4331个城投平台股权投资情况。研究发现：相比于投资在全政府资本公司,城投平台对有社会资本参与公司的股权投资更能够显著促进县域经济增长。进一步研究发现,创新水平对城投平台股权投资推动经济增长起到正向推动作用。这些分析与结论为城投平台后续转型以及助力县域经济发展提供实证参考。在剥离为政府融资功能后,未来各县城投平台可通过股权投资继续服务当地经济发展。     

中国股市变迁三阶段论专题系列(二)——正式被承认并完成全国化的进程(1991年12月——1995年)

上期我们刊登了“中国股市变迁三阶段论专题系列之一：“自发、默示和试点阶段”，回顾了 1980年至 1990年中国股市的变化过程。本期将介绍 1990年 12月至 1995年中国股市得到中央政府的承认和推动并完成了全国化的进程。     

中美贸易协商:不确定性与最优选择

本文试图为中美贸易协商提供一个理论框架,并从更一般化的意义上对削减关税之谜(tariff reduction paradox)给出了一个新的理论解释:从一个高关税的初始环境出发,在一定条件下政府之间会相互协商以降低关税,但不会完全取消关税。这是由于在某些情况下,关税可以减少多重瓦尔拉斯均衡带来的不确定性。进一步而言,通过外商直接投资发生的"禀赋互换(endowment swaps)"可成为优于关税和贸易管制的一种替代选择。     

高房价挤出了谁?——基于中国流动人口的微观视角

本文基于2014—2016年中国流动人口动态监测调查数据,考察已经"进入"城市的劳动力家庭是否"住下来",从个人层面研究房价如何影响劳动力家庭的居住决策,发现高房价会增强劳动力家庭的流动意愿,特别是挤出那些没有购房的、高技能水平的劳动力。尽管公共服务对高房价有负向调节作用,挤出效应在大城市表现得尤为显著。进一步地,打算继续流动的劳动力选择流向已购房产所在地的概率更大,而住房的财富效应使得劳动力更倾向于流向其他城市,特别是省会级及以上城市。     

城市包容性与劳动力的创业选择——基于流动人口的微观视角

随着户籍制度的渐进式改革,中国逐渐释放了人口红利,促进了经济增长。在新的发展理念下,城市包容性,特别是提高对流动人口的包容性将成为引领经济发展的新动力。本文利用2016年中国流动人口动态监测调查数据,从流动人口享受与本地居民同等公共服务和社会保障的程度来度量城市包容性,探究城市包容性对流动人口创业的作用。结果显示,城市包容性有助于促进流动人口创业,更高的城市包容性对创业层次有正向影响,而城市外部环境条件和劳动力个体的异质性对城市包容性影响创业决策有不同的调节效应。这些发现为我国城市制度改革和促进流动人口创业提供了重要的政策启示。     

信息不对称、企业改革和证券市场

信息不对称、企业改革和证券市场张亦春周颖刚（厦门大学经济学院）近年来，不少学者力图运用代理理论的概念和方法来研究我国国有企业的改革，取得了许多可喜的进展，并主要集中于道德风险问题（ＭｏｒａｌＨａｚａｒｄ）。本文打算从信息不对称（Ｉｎｆｏｒ ｍａｔｉｏ...