公司绩效、公司异质性对公司债券发行利差的影响研究

本文以2011-2019年公开发行的公司债券为样本,结合公司异质性考察公司绩效对公司债券发行利差的影响。研究发现,国有公司与非国有公司的绩效对公司债券发行利差的影响均显著为负,但非国有公司绩效对公司债券发行利差的影响程度更大。大公司的公司绩效对公司债券发行利差的影响不显著,小公司的公司绩效对公司债券发行利差的影响显著为负。财务扩张类公司与非财务扩张类公司的公司绩效对公司债券发行利差的影响程度均很小。研究结论有助于预测国内的公司债券价差,能够帮助企业降低融资成本,也能够帮助债券投资者优化投资决策。     

经济政策不确定性与投资者情绪对机构投资者羊群行为的影响研究

本文以上证A股1618只股票2012年1月至2021年4月的机构投资者数据为样本,建立面板向量自回归模型,探究了经济政策不确定性、投资者情绪对机构投资者羊群行为的影响。结果表明：经济政策不确定性、投资者情绪是机构投资者羊群行为的格兰杰原因。从长期来看经济政策不确定性与投资者情绪对机构投资者羊群行为都产生反向抑制作用,并且经济政策不确定性所产生的反向抑制作用更为持久。鉴于此结论,本文从鼓励散户进行基金类理财投资和提高机构投资者的危机意识两个角度提出了相关对策建议。     

话语分析的新视角——积极话语分析

对积极话语分析可从产生背景、哲学基础、理论方法和语料选择等方面进行探讨。作为话语分析的一个新视角,积极话语分析应有广阔的发展前景。     

关于应对当前国际贸易摩擦的思考

借鉴国外成熟的贸易救助机制经验，加快与贸易摩擦相关的产业损害预警机制的建设，健全应对贸易摩擦的快速反应机制，完善我国政府实施反倾销、反补贴、保障措旅以及技术性贸易壁垒的法规体系，建立以企业和工业行业协会为主体的应对贸易摩擦的新机制。该监测预警机制应力求：管理手段先进，信息渠道广泛，资料传递迅速，调查研究充分，立案反应及时。不仅可以把有关工作的重点由事后处理转向事先预防，亦能把可能出现的问题解决在萌芽状态。形成一套纵向指挥管理，     

投资者高频情绪对我国A股市场日内过度交易行为的影响——基于东方财富股吧的研究

股票市场中的“过度交易”现象会增加市场波动,进而加剧市场风险。本文抓取了2019年1月1日至2021年11月30日沪深300指数与中证500指数成分股的东方财富股吧发帖文本数据,基于文本数据挖掘方式构建了1小时的社交媒体投资者高频情绪指标,深入探究了投资者情绪对我国A股市场日内过度交易行为的影响及其作用机制。研究发现：投资者情绪能显著地正向影响投资者日内过度交易行为,同时投资者情绪对机构投资者日内过度交易的影响强于个人投资者。进一步地,牛市中受投资者情绪影响产生的日内过度交易行为明显大于熊市;并且相较于中小盘股,投资者情绪对大盘股中个人投资者日内过度交易行为的影响程度更大。本文研究结论对投资者优化投资策略、引导监管机构机制设计、防范我国股票市场过度交易风险等具有较强的参考意义。     

政治关联对制造业企业创新的影响——基于债务融资的中介作用

以2014—2017年中国A股上市的制造业企业为研究对象,通过多层次回归分析,实证研究高管政治关联对制造业企业的创新投入和创新产出的影响机理,并探讨了债务融资在其中的中介作用。研究表明:(1)政治关联不利于制造业企业自主创新,具备政治关联的企业会削减企业创新投入;(2)债务融资在政治关联与制造业企业创新投入关系中起部分中介作用,而在政治关联与制造业企业创新产出关系中起正向的调节作用。     

货币政策、投资者情绪对股市流动性的影响研究——基于A股市场的实证分析

以我国2010—2021年宏观货币政策、投资者情绪和股票市场相关数据为样本,基于格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解等方法,对货币供应量、银行间7天同业拆借利率、ISI投资者情绪指标和股市流动性之间的动态关系进行分析。结果表明,货币政策和投资者情绪均对股市流动性产生正向影响,其中,市场利率对股市流动性变化的贡献率最高,货币供应量的贡献率最低;货币政策对股市流动性冲击的响应强度最大,货币供应量对股市流动性的影响时长明显短于市场利率和投资者情绪。     

信用衍生产品规避信用风险的内在机制研究

信用风险（Credit Risk）是银行贷款或投资债券中发生的种风险，也即为借款者违约的风险，信用风险对于银行、债券发行者和投资者来说都是一种非常重要的影响决策的因素。近年来，利用新的金融工具管理信用风险的信用衍生产品（Credit Derivatives）发展迅速，成为全球金融市场中的一个亮点，对其进行深刻剖析是有重要意义的。     

融资融券、异质信念与股价崩盘风险

文章利用2010年3月至2022年3月的3 495只A股数据,实证研究了融资融券的实施是否降低了异质信念对我国股价崩盘风险的影响,并根据公司规模进行了异质性分析。研究发现：我国融资融券政策的实施增大了异质信念对股价崩盘风险的影响。在融资融券政策实施后,小规模公司的异质信念对股价崩盘风险的促进作用更强。