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期权的风险中性定价与风险厌恶定价 总被引:1,自引:0,他引:1
一、BS微分方程与风险中性定价 设股票价格遵循下述几何布朗运动 其中:为常数;为股票的收益率;。为股票价格的波动率;dz为维纳过程。 设X为股票期权的执行价格;T为股票期权的到期时间;t为现在的时间;S为股票的现价; ST为 T时刻股票的价格; r为无风险利率;f表示依赖于股票价格和到期时间的股票期权的价格。利用 Ito 引理可得, f满足下述方程根据如下假设条件:(1)股票价格遵循(1)式所描述的几何布朗运动;(2)允许使用全部所得卖空衍生证券期权;(3)没有交易费用或税收;(4)在股票期权的有效期T… 相似文献
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杨春鹏 《河北经贸大学学报》1998,(3):31-34
本文主要介绍了由著名金融家F·Black和M·Scholes于1973年创立的不付红利股票的期权定价模型和著名的风险中性定价理论。该模型是近代金融衍生理论发展的重要基石,是其它类型期权定价的基础模型。最后我们给出了近年来发展比较完善的期权定价模型SVSI-J模型。 相似文献
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农广校既要承担学历教育,又要承担国家、省市各种惠农工程项目实施工作;既要利用实践基地进行各类专业技能培训,又要实施送科技下乡、田间地头指导、咨询服务等农业技术推广,与 相似文献
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基于行为金融的证券投资"认知风险"度量研究 总被引:16,自引:0,他引:16
杨春鹏 《数量经济技术经济研究》2004,21(5):79-84
行为金融是将心理学的研究成果引入到标准金融理论的研究成果,它弥补了标准金融理论中所存在的一些缺陷。本文首先对标准金融理论的证券投资风险度量方法进行了概括和总结,然后将投资心理(过度自信心理和自我归因偏差心理)纳入到证券投资风险的度量,提出了两种基于行为金融的认知风险度量方法,并讨论了认知风险与传统风险度量方差的关系。与标准的证券投资风险度量相比较,证券投资的认知风险度量更直观,更接近于现实的证券投资。 相似文献
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行为金融:过度自信与混合期望收益模型 总被引:3,自引:0,他引:3
本文以投资者的过度自信心理为基础,研究了投资心理对证券期望收益的影响,并基于投资者的理性心理和过度自信心理建立了混合期望收益模型,证明了CAPM模型为混合期望收益模型的特殊模型,当不存在过度自信投资心理时,混合期望收益模型退化为CAPM模型. 相似文献
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我国上市公司退市制度的总体思路和成熟市场是一致的。我国证券市场具有特殊性,发展时间较短,所以我国退市机制具有特殊性和不完善性。退市机制在运行中存在着很多问题。完善我国上市公司退市机制,要借鉴成熟证券市场的退市制度,但不能盲目超前。 相似文献
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本文选取我国2011年至2017年间日频度股票ETF数据,以主成分分析法构建反映投资者非理性心理的投资者情绪指标,根据逐笔交易数据构造表征投资者交易行为的买卖非均衡指标,实证研究了投资者情绪和投资者交易行为对ETF折溢价的影响。研究结果显示,投资者情绪及投资者交易行为分别对ETF折溢价具有显著正向影响;投资者情绪及投资者交易行为对ETF折溢价的联合影响也显著为正。进一步地,文中还检验了在含有Fama-French三因子作用的条件下以及机构持股比例作为调节变量的条件下,投资者情绪及投资者交易行为对ETF折溢价的影响,实证结果依然相同。 相似文献
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本文利用主成分分析法对我国国债收益率曲线的动态性进行了实证研究,研究结果表明 我国国债各个期限的收益率的变动之间是高度相关的,收益率曲线的动态性完全可以由两个主成分来解释。 相似文献
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期权的风险中性定价与无风险套利 总被引:3,自引:1,他引:2
诺贝尔经济学奖获得者Black和Scholes于70年代初期在期权定价理论中取得了重大突破。在一定假设条件下,他们成功地推导出了基于无红利支付股票的任何衍生证券所必须满足的微分方程,人们称之为Black-Scholes微分方程。他们运用该方程独立于风险偏好这一事实提出了一种称为风险中性定价的强有力分析工具,并且推导出了基于不付红利股票的 相似文献