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历次金融危机都伴随着流动性水平的共同下降,流动性协动效应为金融危机提供潜在的动力.文章旨在研究个股与市场、行业与市场间的流动性协动效应的状态依赖特征;研究方法采用了 Markov 区制转移的向量自回归模型,随机选取了30只样本股与市场流动性水平作为研究对象;研究结果发现个股与市场流动性水平的协动性存在非对称效应,市场下跌时其协动效应更加显著,并对这一结果进行了稳健性检验.此外,基于Markov区制转移模型对行业间与市场间流动性协动效应进行研究,结果表明,在市场持续下跌时,行业与市场间以及行业之间均存在显著的流动性协动效应;然而,在非持续下跌过程中,行业间却存在流动性互补关系,并结合中国证券市场的实际情况分析了流动性协动效应产生的原因. 相似文献
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