“新开发银行”新在何处——金砖国家开发银行成立的背景、意义与挑战

金砖国家开发银行是在世界经济格局不断演变、以美欧等发达国家为主导的现有多边开发机构和全球金融治理体系不能及时作出调整、新兴市场经济体在外围寻求突破的大背景下成立的。金砖国家开发银行的"新"突出体现在四个方面:一是植根于世界经济新格局,二是呼唤和重塑全球金融治理新秩序,三是开启南南合作新时代,四是推广开发性金融新模式。其核心特征是以发展中国家为主导的世界性和注重开发性。金砖国家开发银行在筹建和运营初期可能面临合作基础不牢固、平权决策模式可能带来效率损失、信用评级和运营管理经验不足等挑战。     

近代上海钱庄银拆利率探究:基于1912—1933年上海汇划钱庄银拆的数据

本文以近代上海钱庄的"银拆"利率为研究对象,从货币市场的角度分析近代上海金融市场发展变迁过程。以"银拆"简单的水平值和标准差来衡量,1912年较之以前,上海金融市场的资金效率和稳定性显著提升,1927年前后指标进一步得到了提升;与同时期的英美两国金融市场的基准利率相比较,上海钱庄利率均值水平显著高于英国,但在剔除了高于10%的高值月份之后,与英美的利率水平也没有显著的差异。在近代上海金融市场发展的过程中,影响金融市场波动和"银拆"变动的因素很多:一方面,开放竞争的环境使得其比较容易受到外部冲击的扰动;另一方面,变迁中的金融制度安排和市场特点会放大外部扰动的影响。外部的频繁冲击与深度不够和制度缺陷的市场内因相结合,造成了近代上海金融市场的频繁动荡,而内在的不稳定性可能是更主要的原因。