证券公司融资行为中的道德风险与对策——委托-代理视角

证券公司违规融资问题是证券公司所有问题的核心。本文将其纳入Laffont的委托-代理框架，构造模型证明了券商在内部和外部监管缺失的条件下具备强烈的自我膨胀冲动，这种冲动在缺乏监管的情况下将导致股东和管理层的效用目标产生严重背离，最终损害到股东的利益。如果任其发展，以至成为整个行业的潜规则，该行业乃至整个金融系统将陷入高度危险的系统性风险中。在这个理论框架的基础上，我们提出对应的政策建议，一方面拓宽证券公司的融资渠道，一方面加强对证券公司的合规监管。     

券商连续四年亏损为哪般

中国证券业发展的时间并不长，从1986年我国第一家证券公司——中国工商银行上海信托投资公司算起，我国证券公司距今仅有19年的历史。年轻的中国证券业再加上不发达且存在众多缺陷的中国证券市场，使得其发展必然会遇到不少障碍。一方面，证券市场自2001年提出国有股减持以来，中国股票市场的历史性的先天缺陷越来越清楚的暴露在投资者面前，股票市场持续低精密度不振；     

论商业银行的国际化经营

我国金融改革滞后于经济体制的改革进程,这种压力在加入WTO过渡期后面临国际银行业巨头的竞争下变得更加迫切。本文首先归纳了商业银行国际化的各种优势,这些优势成为我国商业银行国际化的主要动机,然后分析了我国商业银行国际化可能面临的风险和不确定因素。在这些分析的基础上,提出实施商业银行国际化的策略。