大股东股权制衡的公司治理效应——来自民营上市公司的证据

目前关于股权制衡的研究重点关注股权制衡对公司业绩的影响,而对其作用机制及路径并未引起足够重视,同时也忽视了关系大股东产生的负面影响。利用我国民营上市公司数据,实证分析了股权制衡的治理效应与作用路径,并进一步分析大股东持股水平、大股东关系对股权制衡治理机制的影响。研究结果表明,股权制衡既提高了公司投资效率,也抑制了大股东掏空,因此促进了公司经营业绩。对于大股东控制程度较低的公司,股权制衡削弱了投资无效率与掏空导致的不利影响,但对于大股东控制力较强的公司,股权制衡的治理机制并未显著发挥作用。如果公司存在关系大股东,大股东可能采取一致行动实施掏空行为。关系大股东的存在导致股权制衡也难以发挥投资效率促进和掏空抑制的治理作用。     

我国服装行业进入洗牌关键年

受内需不振、原材料价格大幅波动、外需市场低迷等因素影响,我国纺织服装行业2012年一季度增速放缓。一些专家和业内人士认为,今年是服装行业优胜劣汰、继续洗牌的关键年,企业需要加快转型升级,努力建立具有影响力的品牌。一一面临三大难题,行业进入"蓄势期"工信部发布的《2012年一季度我国纺织行业