金融稳定是否应纳入中国货币政策目标——基于混频IS-Phillips模型的实证分析

文章首先使用混频动态因子模型（MF-DFM），构建中国首个混频金融稳定指数（MF-FSI），接着把MF-FSI作为金融稳定的代理变量，使用文章新构建的混频IS-Phillips模型，比较分析纳入与不纳入金融稳定的中国货币政策损失函数差异，最后对货币政策目标选择和时效选择进行了敏感性分析，实证分析表明：（1）中国混频金融稳定指数是金融稳定的一个实时性有效测度指标；（2）中国货币政策目标应纳入金融稳定，以减少货币政策福利损失；（3）无论中国货币政策目标偏好和预期偏好怎样变化，央行都应给予金融稳定固定且不可忽略的关注度，但物价稳定和经济增长仍为主要货币政策目标。