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进入2I世纪,我国迎来了天然气管道建设的高潮。我国将由单气源、单管线供气变成多气源、多管线相互调剂、联合供气,这将对我国天然气行业现行的运行方式产生巨大冲击,我们需要建立一种以市场为导向,产、运、销、用户之间界面清晰,有利于资源优化配置的一种新型运行方式。在价格管理上,在我国市场经济制度还不完善的情况下,比较可行的做法是对门站批发价格实行以天然气的市场价值为基础的政府指导价形式;管输价格继续实行政府定价,但应按管道联网的要求对管输定价方式作适当调整;解除对天然气出厂价的管制。销售公司已从单纯的结算中心转变为承担经营风险的利润中心,必须赋予它相对独立的利益。对原有运行方式进行变革,必然会改变原有的利益格局,这就需要处理好新的运行方式可能带来的供气方与用户之间、不同地区之间、销售公司与管道公司之间的利益冲突。 相似文献
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本文以投资者情绪衡量公司外部股权融资环境的变化,研究不同预算软约束预期下,投资者情绪对公司投资现金流敏感性影响的差异。研究发现,高涨的投资者情绪带来择时发行股票的好时机,总体上缓解了企业面临的融资约束,投资现金流敏感性降低。当按照预算软约束预期对样本进行分组后,投资现金流敏感性降低的程度因组别不同而有所差异。预算软约束预期较弱的组别,最为敏感地捕捉了择时发行股票的好时机,其投资现金流敏感性明显降低。 相似文献
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基于产业组织理论的资本结构决策研究是资本结构理论的重要组成部分。近年来在这一领域的研究中取得了一系列进展。本文将从产业特征、竞争战略、产业生命周期以及市场利益相关者等方面论述其与资本结构的关系,以期为国内相关研究提供参考。 相似文献
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产业政策是否会引起股票市场上投资者情绪的波动,政策外生冲击下的投资者情绪如何影响实体经济中企业资源的配置行为和效率,其深层的作用机制又是什么呢?为回答这一系列问题,文章基于中国资本市场的经验数据,通过实证研究发现,鼓励支持类的产业政策会引起投资者情绪的上涨,并刺激企业投资,这将加剧企业过度投资,缓解企业投资不足;淘汰限制类的产业政策会引起投资者情绪的下降,并抑制企业投资,这将会缓解企业过度投资,加剧投资不足.上述结论表明,在产业政策引导资源配置过程中,投资者情绪扮演了传导中介的角色.进一步研究发现,企业股权融资依赖程度或管理层股权激励越大,企业资源配置对投资者情绪的波动越敏感,这说明政策外生冲击下的投资者情绪影响企业资源配置的深层机制在于企业存在股权融资依赖和迎合市场情绪的动机.最后,总体上产业政策外生冲击下的投资者情绪对企业资源配置的影响造成了公司价值的损毁,并且不同影响渠道具有显著差异,利用投资者情绪降低股权融资成本所进行的资本投资显著提升了公司价值,而迎合市场情绪所进行的资源配置显著毁损了企业价值.上述研究成果有助于从微观企业视角理解股票市场在国家政策引导企业资源配置行为中的作用. 相似文献