2016年黄金上涨与“滞胀”无关

年初以来,黄金价格大幅上涨,英国脱欧以来,上涨进一步加剧。国内分析师看多黄金的主要逻辑是“滞胀”,有意思的是,随着“滞胀”不断被证伪,黄金价格却一路飙升。     

货币政策趋于分化是否暗示增长已分化

次贷危机之后,全球主要经济体在美联储的带动下,都不约而同地采取了超宽松的货币政策。随着金融危机的消退和经济增长的温和复苏,各主要经济体也陆续到了如何既维持复苏态势,又能择机退出宽松货币政策的时刻。全球货币政策和经济增长曾一度趋同。但随着美国经济的脱颖而出和特朗普的当选。     

中国玻纤的未来不是梦

随着欧美经济逐步复苏，玻纤需求有望转暖，加上目前供给面产能有所控制，未来供需压力不大。另外从每立方米强度价格及能耗来看，玻纤仅有钢的40％，铝的10％，未来替代传统材料，将使全球玻纤行业产值至少增长四倍以上。     

也论经济危机的可能触发点

短期(2014-2015年)内,中国发生金融危机的概率非常小。但许多问题已经浮出水面,不排除发生黑天鹅事件的可能性。因此,绝不应当放松警惕。触发危机可能性最大的产品包括债务、信托等各类理财产品和货币基金。房地产是最有可能触发危机的行业。应努力找到一个或多个最脆弱的危机触发点,并预想可能的危机传导路线。政府的政策可以避免一些较小的危机或延缓危机的发生,但如果未能解决其背后反映的问题,则可能导致风险进一步累积,直至造成不可逆的恶性后果。     

农业合作社未来:资本与效率的困境——美国的经验及对我国的启示

从国际情况来看，农业合作社越发达、越完善，该国的农业现代化程度就越高、产业化实力就越强。本文从制度经济学角度研究了美国农业合作社发展过程中遇到的问题，以及创新措施带来的发展模式变化，从而进一步深入领会合作社原则的内涵，借鉴发达国家的成功经验，为我国农业合作社的发展，尤其是农村金融组织创新，提出清晰的方向和政策建议。     

降低风险溢价是降成本的"优选项"

<正>小微企业融资难、融资贵问题是金融供给侧结构性改革的重要内容,也是当前货币政策的重点任务。根据党中央国务院部署,今年小微企业融资成本要在去年的基础上再降低1个百分点。2019年上半年,五大国有银行新发放的普惠型小微企业贷款平均利率较去年全年只下降了0.66个百分点。故,降低小微企业贷款实际利率水平还需要进一步发力,才能完成年初目标。     

A股后续投资机会如何

进入2019年以来,全球经济增长放缓的趋势日益明显,国际贸易也面临诸多挑战。这使得主要经济体的央行不得不放缓加息缩表的节奏,重新转向相对温和的操作。在此背景下,中国股市和美国股市都出现了强劲回升,且尤以中国股市的表现抢眼。那么,在2019年第一季度的亮丽表现之后,随着逆周期调控的深入、经济增长的回稳和对外开放的加速,A股后续投资机会如何?     

中国黄金市场的风险价值研究——基于参数法和非参数法的实证

上海黄金交易所的黄金AU99.99既是现货市场,同时T+D等特殊交易机制使其类似于黄金期货,具有套期保值的特点,当然也具有潜在巨大风险。投资者越来越重视黄金的投资,而风险价值(VaR)作为风险管理的新的标准方法也越来越受到投资者的青睐。因此,本文以上海黄金交易所的黄金AU99.99日数据为样本,并且根据利好与利空信息对市场波动性的不对称影响及收益率非高斯分布,分别采用参数法(EGARCH-VaR模型)和非参数模型(MC-EGARCH-VaR模型)度量我国黄金市场的VaR。实证结果表明两种模型都能较好的拟合上涨VaR,但是,拟合下跌VaR中,非参数法较参数法效果更优,研究结论为投资者根据模型所估算的VaR调整仓位,有效管理风险提供了参考。     

2017年经济展望

从理念上看,此次的财政政策更符合供给侧结构性改革的思路,即在经济确实已经出现好转的条件下,降低对于总需求的刺激,加大对于总供给的改革力度,这将释放未来中国经济更大的增长潜力。