坚持创新注重回报——央国企改革展望

<正>近期,央国企市值管理考核受到市场广泛关注。1月24日,国务院国有资产监督管理委员会产权管理局负责人谢小兵表示,国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。2月27日,国务院国资委党委委员、副主任王宏志在国有企业改革深化提升行动2024年第一次专题推进会上表示,要以深入推进价值创造行动为契机,树立鲜明价值创造导向,突出内在价值、长期价值,持续推进“一业一策、一企一策”考核。     

从万华投资BDO看PBAT行业角力

近期万华规划在四川投资天然气法BDO项目,虽然对于万华来说并不算一项重大投资,但是从中可以看出万华前瞻性的战略眼光,以及PBAT行业未来激烈的竞争。     

2021年,全行业景气将持续回升

2020年可以说是化工行业投资上极为激荡的一年,首先疫情对宏观经济造成巨大波动,同时供给结构、行业估值等方面也发生了非常深刻的变化,对于投资的影响完全不亚于疫情。在疫情影响下,国内需求在年初暴跌,但随着疫情得到有效控制,年中许多终端就开始同比转正;而海外需求二季度开始骤降,终端需求除了地产之外直到年底才出现修复,但需求修复的动力并不来自于疫情缓和,更多来自政府发放补贴导致消费力提升。     

2024化工品景气度展望

<正>基础化工：景气度鲜有亮点2023年上游油气等资源品价格维持高位,而基础化工主要为加工制造环节,由于供给端产能持续投放,使得产品盈利一直在底部徘徊。展望2024年,大宗化工品的资本开支周期还在高峰,预计化工行业的整体景气度还将在底部徘徊。     

碳中和背景下,化工行业碳排放压力有多大?

碳中和无疑是近期资本市场关注度最高的话题之一。2020年9月,习近平主席在第75届联合国大会一般性辩论上提出我国力争2030年碳达峰,2060年前实现碳中和的目标。这不仅是中国肩负大国责任实现应对气候变化雄心目标并引领全球气候治理的庄严承诺,更加会对国内产业的发展趋势及投资逻辑产生深远的影响。     

2024年化工哪些领域存在好机会？

<正>展望2024年,影响石化化工行业复苏预期的问题还是供给端。2021年起,化工行业随着疫情缓和、盈利大幅提升,开始进入高速扩张周期。然而2022年下半年开始,行业盈利急转直下。从固定资产投资完成额来看,化纤行业在行业普遍陷入亏损的情况下,资本开支开始大幅下降,但是化学原料及制品类的投资增速截至目前还处于高位,而主要的资本开支方向就是大乙烯项目。未来5年内来自于油、煤、气三条路线的乙烯产能还有超过3000万吨/年有望投产,占现有国内乙烯总产能（截至2023年10月底）的57%以上。再加上大量的丙烷脱氢产能,未来几年国内乙烯和丙烯以及下游相关大宗品的供给增速还将维持在较高水平,这将持续压制化工大宗品的价格反弹空间。尽管2024年石化化工行业基本面整体上可能与2023年的情况差别不大,但一些细分领域仍存在较好机会。     

二氧化碳重整制合成气成新宠 或将改变化工行业现有格局

<正>近期国家发改委等部门发布的《现代煤化工产业创新发展布局方案》提出，要进一步强化煤炭主体能源地位，按照严控增量、强化指导、优化升级、安全绿色的总体要求，加强煤炭清洁高效利用，推动现代煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展。在新的政策引导下，以煤炭为原料的合成气化工未来增量会明显受限。而二氧化碳(CO₂)重整制合成气技术有望成为新形势下的重要增量来源，并可能显著改变化工行业现有格局。     

化工行业进入可持续发展新时期

碳达峰与碳中和将给全世界能源和工业行业带来非常重大的变化,对于供给与需求的影响十分长远。而2021年是“双碳”目标的元年,未来几年围绕这一主题的变化将逐渐展开,相关的投资机会也会层出不穷,值得长期重点关注。而从短期周期性角度看,我们预计2022年化工行业中农化行业的景气度还将持续向上,其他上游行业大概率将环比弱化,较难出现趋势性行情,投资机会可能更多来自于新能源材料、可循环材料、可降解材料这些领域自下而上的结构性变化。     

钠离子电池:正极材料变化大,格局有望颠覆

<正>历经数年发展,2023年或将成为钠离子电池产业化的元年。钠离子电池技术的研究可以追溯到20世纪70年代,但由于20世纪90年代锂离子电池凭借更为优异的性能成功商业化,钠离子电池的发展一度陷入沉寂。     

周期持续承压，成长或迎改善——化工行业2023年中期策略报告

<正>今年上半年，年初1～2月农化相关的磷化工和化工龙头企业有过一波行情，主要来自于磷肥价格上涨和市场对于经济复苏的预期。但是3月之后，石化化工行业除了“中特估”行情之外，绝大部分股票的表现都较弱。主要原因还是需求方向不明朗，供给端无论是投产项目还是新增规划又在不断涌现，导致化工大宗品价格和盈利一直处于底部，市场对于未来的预期也逐渐降入冰点。