隐性杠杆约束、流动性风险和投资者情绪

本文以2003—2019年间开放式主动管理型的股票型和偏股型基金为样本,以持仓占比为权重估算基金投组中A股的总市场风险暴露,检验结果表明,该序列上升反映了基金面临的隐性杠杆约束收紧,刻画了市场的弱流动性。内在逻辑在于,流动性收紧时,投资者难以通过融资直接增加杠杆,更倾向于重仓持有高市场风险头寸的股票而间接实现杠杆。本文发现隐性杠杆约束所刻画的风险在股票或基金收益截面上的无条件定价基本失效,而条件定价则依赖于低市场情绪与弱流动性。分解基金持股的敞口,进一步发现,因中小盘基金在流动性收紧时具有更强的流动性偏好,其持股的市场风险头寸能够更敏锐地捕捉到弱流动性风险。     

新能源电厂并网全过程标准化管理

规范新能源电厂并网流程管理,避免因管理不善而造成的并网延误,践行"四个服务"的理念,在确保电网安全、优质、经济运行的基础上最大限度地保障发、供、用三方的合法权益,提升优质服务水平.     

VIX term structure and VIX futures pricing with realized volatility

Using an extended LHARG model proposed by Majewski et al. (2015, J Econ, 187, 521–531), we derive the closed-form pricing formulas for both the Chicago Board Options Exchange VIX term structure and VIX futures with different maturities. Our empirical results suggest that the quarterly and yearly components of lagged realized volatility should be added into the model to capture the long-term volatility dynamics. By using the realized volatility based on high-frequency data, the proposed model provides superior pricing performance compared with the classic Heston–Nandi GARCH model under a variance-dependent pricing kernel, both in-sample and out-of-sample. The improvement is more pronounced during high volatility periods.     

网络多媒体在旅行社业务中的应用初探

从旅行社的旅游业务出发，分析目前旅行社所面临的国际、国内形势，根据旅行社实际业务运作情况探讨网络多媒体在其中的实际应用，针对旅游电子商务的发展趋势提出了目前施行社应充分应用网络多媒体的必要性和重要性。     

关于建立财务分析系统的构想

经济环境的变化促进了财务管理技术的革新,市场经济的发展使财务管理的内容更加丰富。如何进行有效的财务活动的分析,把握财务风险、评价财务效果成为财务管理面临的课题。财务分析目标是满足不现利益主体的共同需求与不同发展的需要,财务分析的内容在此基础上表现为信息使用者的个性化与角度的不同。应该依据财务目标及相关内容,构建新的财务指标分析体系。     

感谢你——可敬可爱的志愿者

8月26日，随着鸟巢奥运火炬徐徐熄灭，第29届奥运会宣告圆满结束。在万众欢腾的闭幕式上，经国际奥委会特别提议，由新当选的国际奥委会委员，史无前例地向170万奥运志愿者的代表献花。胡锦涛总书记，国际奥委会主席罗格，以及全场近10万名观众起立向志愿者鼓掌表示敬意和感谢，看到这里，我不禁浮想联翩，我院志愿者不辞劳苦甘愿奉献的身影又闪现在眼前……     

Research on principal-agency of stockholders and managers under asymmetric information condition

In modem enterprises, a separation of the right of ownership and management results in asymmetric information problems between stockholders and managers. In conditions of principal-agency relationship, the game behaviors between principle and agency within enterprises are impacted by asymmetric information. This study discusses the game behaviors between stockholders and managers by using information economic theories from the perspective of asymmetric information. Based on the model of the principal-agency relationship between stockholders and managers, our research uses quantitative analysis to reveal how to achieve maximum profit expected of stockholders through an incomplete contract, under asymmetric information condition.     

试谈面试中的紧张与恐惧心理

紧张与恐惧是面试过程中的常见现象，也是面试成功的最大障碍。为此，必须了解紧张与恐惧形成的原因，提高应试者的个人应试心理素质和掌握恰当的应试方式与方法。     

基于GIS的配送车辆调度系统的设计与实现

本文分析了物流配送与GIS的特点和功能，简要介绍了我们所设计开发的基于CIS的配送车辆调度系统。     

我国股票市场行为及其影响因素分析

文章以2000年1月4日至2001年1月2日间在上海证券交易所A股市场交易的股票为样本,借鉴Debondt和Thaler(1985)的研究方法,发现我国股票市场存在明显的“反转趋势”,同时采用多元回归模型,分析影响反转趋势的主要因素,发现影响我国赢家组合和输家组合CAR反转的主要因素有形成期的CAR、换手率和公司资产规模。最后,作者从心理学和我国股票市场的制度背景探讨这种反转趋势的心理成因和制度成因。