Covariance breakdowns and connectedness of crude oil futures markets with non-synchronous data

ABSTRACT

This article identifies the breakdowns in the covariance of three benchmark crude oil futures markets (WTI, Brent and Dubai) and investigates the changes of market connectedness across the breakdown periods. As the crude oil futures are traded in different regions, this article eliminates the non-synchronous trading data by employing the Vector Moving Average structure and the Bayesian data augmentation approach, which keeps the integrity of original data without changing its properties. The results show that there are significant breaks in the covariance structure of crude oil futures markets. The breakdown periods are consistent with the periods when the market volatilities are at high level and the returns are volatile. The changes of market connectedness are independent of the covariance states, which supports the globalization hypothesis for the crude oil market. The results also suggest that there is more information flow out of the WTI than to the WTI during the sample period, particularly during the breakdown periods in 2008–2009.     

论数字资产的会计确认和计量

由于信息技术在全球的迅猛发展，目前存在的很多产业正逐步从物质向数字转变。作为市场的一种重要资源，数字资产给它的开发带来了极大的经济利益，同时也为其使用提供了很多便利，加强对它的研究越来越显得紧迫和重要。本从研究数字资产的内涵和特征入手，对数字资产的会计确认和计量提出了笔的一点初浅的认识。     

浅谈我国超细碳酸钙生产技术现状及发展方向

文章提出“碳化工艺连续化、活化剂复合化、活化技术组合化、活化温度常温化、干燥技术组合化和系统工程化”,应成为我国超细碳酸钙生产技术未来发展的主要方向,并论述了我国目前超细碳酸钙生产技术的现状,用连续鼓泡碳化工艺来改造现有碳化工艺,并提出了超重力反应结晶法的完善办法。     

论大学生法律意识现代化的培养

大学生法律意识现代化的内容包括法治观念、权利观念、契约意识、尚法意识、平等意识等。大学生法律意识现代化的培养途径有学校教育、家庭影响、法学研究育、大众传播媒介和司法实践等。     

旅游扶贫在构建和谐社会中的战略意义和对策

通过对旅游扶贫的认识，探讨了旅游扶贫对落实科学发展观、构建社会主义和谐社会的重大战略意义，并对旅游扶贫开发提出一些建议和对策，使其发挥更好效用。     

我国个人所得税流失的规模、原因和对策分析

个人所得税是税收流失最为严重的一个税种，其流失有法律、社会、征管等多方面原因。治理个人所得税流失要从健全税收法制、优化税制、强化征管、加强教育等四个方面入手。     

优秀企业贯彻卓越绩效评价准则标准探析

文章认为,优秀企业贯彻卓越绩效评价准则标准将有助于进一步完善管理体系、全面提升产品竞争力、实现经营业绩的跨越式发展。如何引导优秀企业导入卓越绩效模式,实现其从优秀到卓越的质的跨越,需要企业按照卓越绩效评价准则标准在领导、战略、顾客与市场、资源、过程管理、测量分析与改进、经营结果等7个方面切实贯彻各项要求。     

满足需求策略形成的供应链牛鞭效应分析

针对两类不同结构的供应链，在供应链成员没有信息共享的条件下，建立了满足市场需求经营策略形成牛鞭效应的分析模型，揭示了这种策略带来牛鞭效应的形成过程并对其进行了比较分析。     

基于BSC的服务创新成长绩效评估

服务经济时代的全面来临,促使我们以一种全新的视角来关注和审视现代企业的服务创新.服务创新是企业实现跨越式发展的重要途径,服务创新的根本目的在于实现企业的可持续成长.通过引入BSC(平衡记分卡)测评工具,可建立起一个涵盖财务、客户、内部流程与组织学习等方面的服务创新成长绩效的综合评估框架和模型,该评估模型能够分析滞后型结果指标与领先型驱动指标之间的因果关系,从而为改进服务创新绩效指明控制关键.     

上海城市地下空间开发利用战略研究--兼议日本地下空间开发利用立法实践

上海的社会经济建设与运行在我国的经济结构中具有十分突出的地位，与世界上已形成的国际化大都市相同，也面临着如何保持人与环境协调与可持续发展的大问题，随着城市经济发展对空间需求急剧扩张与土地资源稀缺的矛盾日益尖锐．开发地下空间，立体发展城市，走集约化发展模式成为一种必然途径。