地方政府隐性债务估算 ——基于30个省份全口径财政数据的研究

本文基于地方政府预算约束恒等式,通过计算30个省份的全口径财政收支,结合各地历年的政府债务余额,估算了2015年-2019年全国30个省份的隐性债务规模.研究发现:我国地方政府隐性债务总额为13万亿左右,占GDP比重约为13％,风险总体可控;我国对隐性债务的管控成效显著,2019年较2017年规模总体下降,但仍有12个省份隐性债务持续增长,特别是西部和东北省份风险管控压力相对较大,需要高度重视.本文建议从顺应市场、落实责任、防范风险、加强研究等方面遏制、化解隐性债务.     

当前城投企业债券潜在的风险与防范

城投企业作为服务地方政府投融资的主要平台,其发行的债券受宏观经济影响明显。今年以来我国经济下行压力加大,超预期因素带来严重冲击,国际上乌克兰危机、美联储加息缩表使全球债市承压,国内地方政府财政、土地收入下降,政府债务增加,区域融资环境分化加快,地产债风险逐渐向城投债蔓延。建议密切关注国内外宏观经济形势对城投债的影响,谨慎参与弱区域弱资质城投债,积极跟踪地产违约处置的进展,警惕流动性宽松预期转弱导致的债券估值调整。     

上市公司财务困境预测-基于Logit模型的实证研究

本文以2008年经济危机以来的经济环境为背景,以上市公司受到退市风险警示作为其陷入财务困境的标志,在沪深股市中选取19家财务困境公司和57家正常公司作为样本,利用所有者权益比率、现金比率等财务指标建立Logit回归模型,以探索同新经济形势相适应的我国上市公司财务预警模型。根据所建立的模型对2016年部分上市公司财务状况进行预测分析,并针对我国制造业提出了加强信息化水平、淘汰落后产能等政策性建议。