Uncovering the Risk–Return Relation in the Stock Market

There is ongoing debate about the apparent weak or negative relation between risk (conditional variance) and expected returns in the aggregate stock market. We develop and estimate an empirical model based on the intertemporal capital asset pricing model (ICAPM) that separately identifies the two components of expected returns, namely, the risk component and the component due to the desire to hedge changes in investment opportunities. The estimated coefficient of relative risk aversion is positive, statistically significant, and reasonable in magnitude. However, expected returns are driven primarily by the hedge component. The omission of this component is partly responsible for the existing contradictory results.     

物权法中“私权保护”的新亮点及意义

物权法是国家的基本财产法，其最重要的任务就是界定及保护私权。2007年3月16日被高票表决通过的《中华人民共和国物权法》，是一部具有里程碑意义的法律。其冲破中国传统制度与观念，对公民私权保护提出许多切实可行的新制度。这些制度的设立对保护广大人民群众的根本利益。促进社会和谐有着重要意义。     

东北经济的未来选择与发展战略

东北老工业基地通常是指东北地区的传统工业格局，为了使东北经济能够步入良性发展轨道，从而振兴东北地区。本文针对东北经济发展现状及其面临的艰难选择，对东北经济的未来发展方向进行了科学分析，并提出了东北经济未来发展战略。     

内蒙古旅行社发展和经营中的问题与对策

内蒙古旅行社数量增长超过全国平均增长速度.但无论是从宏观的制度层面还是微观的管理层面,内蒙古旅行社业的生存和发展都面临一系列问题.对内蒙古旅行社业的发展和经营的现状进行评析,从政府宏观调控、人力资源开发、产品和服务的创新以及企业信息化建设等几个方面提出内蒙古旅行社业发展的思路.     

Política de la legislación laboral en el sur de China. Las cámaras de comercio y otros organismos extranjeros ante las leyes sobre negociación colectiva

En 2010, tras la huelga en Honda, hubo protestas laborales en toda China. Los gobiernos de Shenzhen y Guangdong reaccionaron desempolvando los proyectos de Decreto sobre consulta colectiva y de Normativa sobre gestión democrática de las empresas, retirados con anterioridad. Pero tras la oposición frontal de cámaras de comercio y organismos gubernamentales extranjeros, hongkoneses y taiwaneses, volvieron a retirarse. Mediante entrevistas, los autores revelan los medios de influencia en la legislación laboral china de estos actores, cuyas actitudes dependen de la posición de las empresas representadas en las cadenas mundiales de producción y del modelo de relaciones laborales de su país o territorio de origen.     

Houses as ATMs: Mortgage Refinancing and Macroeconomic Uncertainty

Mortgage refinancing activity associated with extraction of home equity contains a strongly countercyclical component consistent with household demand for liquidity. We estimate a structural model of liquidity management featuring countercyclical idiosyncratic labor income uncertainty, long- and short-term mortgages, and realistic borrowing constraints. We empirically evaluate its predictions for households' choices of leverage, liquid assets, and mortgage refinancing using microlevel data. Taking the observed historical paths of house prices, aggregate income, and interest rates as given, the model accounts for many salient features in the evolution of balance sheets and consumption in the cross-section of households over 2001 to 2012.     

学校建筑的教育功能和建设

学校建筑作为学校的基础性建设,不仅是学校的物质载体,也是学校的精神载体,它能够体现学校的理念和追求.因此,必要重视学校建筑的建设,使学校建筑充分发挥其对学生的教育作用.     

加快天津服务外包发展的对策建议

本文介绍了天津市服务外包产业的现状,分析了存在的问题,并提出完善产业规划和产业促进政策,规范管理体制等对策建议。     

休谟经济哲学的人性之维与制度之维

休谟的经济哲学思想是在当时启蒙主义的语境中所形成的,反映了在自然资源相对匮乏的情况下,人的自私本性以及有限的慷慨的一面,并在此基础上揭示了三个基本的正义原则:稳定占有财物的法则,根据同意转移所有物的法则,履行许诺的法则.休谟的这些思想对于近代市民社会的形成与发育具有极为重要的意义.     

英国土地增值管理制度的演变及借鉴

研究目的:研究英国土地增值管理制度的演变和得失,为中国的土地增值管理提供借鉴.研究方法:文献资料法,比较分析法.研究结果:英国于二战后数次立法,以发展费或改善金的形式,回收土地增值收益,但没有取得预期成效.1990年以来,地方政府在授予规划许可的同时,以规划义务的形式,回收部分土地增值收益,作为基础设施建设的补偿.研究结论:在土地发展权归国家所有的情况下,要改革深层次的体制缺陷,让土地增值收益部分回归社区.