UNIT MANAGEMENT BUYOUTS, STOCKHOLDER WEALTH, AND SELLING FIRMS' CHARACTERISTICS

Previous research on unit management buyouts, UMBs, has shown that selling firms benefit from the selloff transaction. The current research demonstrates that when the selling firm has either poor liquidity or poor earnings, selling firm shareholders do not benefit as much. We hypothesize that the unit managers have knowledge about the selling firm's difficulties so they do not pay as large a premium for the assets. Since the unit managers technically are employed by the selling firm shareholders, their bargaining to achieve a better price is an agency cost. Finally, selloff frequency does not affect seller abnormal returns.     

中国邮政储蓄银行中间业务特色化发展战略的设想——以安徽分行为例

自成立之日起,中国邮政储蓄银行依托强大的邮政网络,励精图治,其中间业务迅速发展,呈现出品种丰富、效用增强、规模扩大的趋势。该行在中国作为＂草根银行＂,的确为区域经济的发展做出了应有的贡献,但和金融同业相比,其中间业务发展仍凸显产品研发滞后、业务收益不高、操作风险尚存等问题。本文以邮政储蓄银行安徽分行为例,结合其中间业务发展现状的分析,对邮政储蓄银行特色化发展战略进行设想,提出要通过审时度势、东学西渐、内外联动和左右开弓的系列措施助力其中间业务发展。     

俄罗斯人口与移民状况

20世纪末21世纪初,俄罗斯爆发了第四次人口危机,这次人口危机发生在和平年代,人口出生率小于人口死亡率,俄罗斯每年减少近100万人口。由于＂缺人＂,许多村庄荒芜,大量工作无人干,西伯利亚和远东的开发也是纸上谈兵。俄罗斯政府若再不考虑从国外移民,国家将面临＂无人为继＂的尴尬局面。从＂外来移民计划＂、＂优秀人才向外移民严重＂、＂外国劳工人数下降＂和＂中国威胁论＂四个方面论述了俄罗斯人口与移民状况,说明必须增加外来高素质移民来抵消人口危机给俄罗斯的经济社会发展带来的负面影响。     

关于政府财政运行情况综合绩效评价的思考

《中共中央国务院关于全面实施预算绩效管理的意见》(中发〔2018〕34号)文件要求,在2022年前建立全过程预算绩效管理链条,对下级政府财政运行情况实施综合绩效评价,全面实施预算绩效管理。因此,本文试就政府财政运行情况综合绩效评价这一课题作一探讨,以便为各地实践操作提供参考借鉴。     

农业多功能性理论的演进——基于贸易政策视角的研究综述

农业多功能性是指农业生产所具有的经济、生态、文化、环境等多重功能。国外关于农业多功能性的理解不一,而国内主要是围绕农业多功能性的内涵与意义、价值表现、对发达国家的经验借鉴等方面进行论述。主要经历了起源、发展和应用三个演化阶段。在农业多功能性的理解和应用方面,主要形成了三个不同的集团：持反对意见的美国和部分凯恩斯集团成员;持认同态度的日韩欧盟等发达国家;既支持又有反时意见的以巴西、印度为代表的发展中国家。未来农业多功能性这一领域的研究主要集中在以下三点：第一,加强对非贸易关注、联合生产等核心问题的研究,并加强相关实证分析;第二,从战略高度,关注粮食安全和农业的可持续发展;第三,以农业多功能性为都市农业发展的切入点,引导农业可持续发展的新趋势。     

顺应理论下的翻译策略与方法——以《红楼梦》杨宪益英译本为例

Verschueren的顺应理论为从语用学的角度研究翻译提供了新的理论框架。翻译策略和方法的选择应该分别实现对宏观交际语境和微观语言语境的动态顺应。归化和异化是实现动态顺应的翻译策略,直译和意译则是翻译方法。《红楼梦》的杨宪益译本为顺应论视角下翻译策略和方法的成功选择提供了例证。     

IPO高抑价之谜：“租金分配观”还是“定价效率观”？——基于2005-2012年数据

对中国IPO极高的抑价现象存在两种不同的解释——“定价效率观”和“租金分配观”。以2005—2012年A股IPO公司作为样本,对这两种观点进行检验,结果表明：“租金分配观”只在2005-2008年成立,在2009-2012年不成立;“定价效率观”则能更好地解释2005年实施询价配售制度以来中国IPO抑价率的变化。     

信息不对称、信号质量与股权众筹融资绩效

由于互联网的虚拟性,股权众筹中信息不对称问题更甚于传统融资市场,这极大地阻碍了股权众筹行业的健康发展.本文从股权众筹的信息不对称角度出发,以信号理论为基础,利用京东东家私募股权融资平台上83个融资成功的创投板项目对股权众筹项目质量的信号进行研究,并深入到信号质量层面探究信号的作用机制.研究结果表明:项目描述、人力资本、起投金额、社交互动是项目质量的正向信号而不确定性是反向信号,领投人的投资不是项目质量的有效信号;项目不确定性负向调节了质量信号对融资绩效的作用.根据不确定性的高低,本文区分了项目描述和人力资本代理变量的“真伪”:当项目的不确定性高时,项目简介的文本长度和是否有视频是“真信号”,项目团队成员数目是“伪信号”;而当项目不确定性低时,项目简介的文本长度和是否有视频是“伪信号”,项目团队成员数目是“真信号”.本文结果为项目发起方提升融资绩效以及股权众筹平台优化机制设计提供了应用参考.     

进一步提高中国花卉产业国际竞争力对策研究

进入21世纪以来,我国花卉产业一直呈现出快速发展的态势,生产规模已居世界首位,但也存在着横向扩展过快、纵向挖潜不足的问题。在国际竞争日益激烈的背景下,新兴花卉生产国哥伦比亚、肯尼亚、马来西亚已分别成为全球最大的康乃馨、玫瑰和菊花的生产、出口基地,印度、越南等国也在迅速崛起。中国花卉产业应该通过合理有效的制度创新,建立经营型行业协会,加强物流体系建设,引导资源禀赋优势向竞争优势转变。