国债期限与定价问题研究

国债的期限取决于长期债券与短期债券各自的筹资成长高低。国债定价应该以即期利率曲线为基础，这是套利动机所造成的结果。可以通过样条插值法构造理论即期利率曲线。即期利率曲线在国债定价与交易中的应用有利于国债品种的科学设计和国债资金的顺利筹集。     

2021年境外人民币市场综述

2021年,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率先贬后升;年均价差(CNY-CNH)为83BP,较上年缩小53BP;三种人民币汇率指数走升。离岸人民币债券发行数量和额度均较上年增长。CNH HIBOR 7天期限较上年末下降,隔夜、3个月和1年期限较上年末上升。     

汇率收益率的异方差:基于不同频率的风险价值度量

本文以美元兑日元即期汇率的每日数据和每小时数据为研究对象，首先以不同的GARCH模型，考察收益率的风险报酬补偿特征和不对称性；然后再应用Value-at-Risk风险价值理论中的参数法(方差-协方差法)在不同置信度水平下对低频的每日数据和高频的每小时数据进行风险价值度量的比较。分析发现：低频每日数据的GARCH效应较高频每小时数据要明显，其中EGARCH-M模型对汇率收益率异方差性描述为最优，风险度量中随着置信度的提高，模型由高估风险转为低估风险。     

进一步完善外币拆借中介服务

中国外汇交易中心推出的外币拆借中介服务，在增进金融机构之同的相互交流和推动境内外币资金市场透明、高效运作方面作用积极。值此外币拆借中介服务推出一周年之际，本文分析了境内外币拆借市场的运作情况和特点，探讨了制约市场活跃的主要问题，并就进一步完善外币拆借市场建设提出建议。     

人民币远期外汇市场蓄势待发

根据国际先进经验及我国自身状况，许多专家认为，要使我国外汇衍生工具得到长足的发展，就必须在完善即期外汇市场的同时，尽早着手发展人民币与外汇问远期外汇市场。因为即期汇率随着市场供求变化而变化时，人们对远期外汇市场的需求会随之产生，需要利用远期市场锁定汇率，规避汇率变动的风险。[编者按]     

汇率避险新时代

人民币兑美元波动幅度的扩大，将直接提高人民币即期汇率的波动性，汇率的不可预测性会随之增加。对企业来说，未来需要更加深入地了解汇率市场，以更加精细化、专业化的方式来管理汇率风险。     

试试社保定额税如何?

作为当前最受关注的经济景气度指标,2015年春节期间国内的消费数字再度给艰难转型中的中国经济蒙上一层阴影。据中国商务部2月24日发布的数据,春节期间全国零售和餐饮企业实现销售额约6780亿元,同比增长11%。虽然看上去很美,但增速却是有此项统计以来的最低值。对此,官方的解读是"是赴海外旅行的民众人数增加"所致。但不争的事实却是,高物价之下国民即期消费能力的持续下滑已成积重难返之势。     

人民币对美元双向波动才是主旋律

据《国际金融报》3月11日报道，从2005年7月21日启动人民币汇率改节以来，人民币在不到10年时间里持续升值，对美元汇率接连跨越“8时代”“7时代”，去年年来，人民币“破六”预期越来越强烈。然而，今年2月以来，人民币即期汇率忽然逆转，让市场参与者感到极不适应。     

被指定银行的追索权问题

各种信用证的追索权 按照UCP600第六条规定，信用证的兑用方式有即期付款、延期付款、承兑和议付四种；同时，该条还强调，这四种类州的信用证可以在某特定银行兑用，或是在任一银行兑用，在被指定银行兑用的信用证同时也可以在开证行兑用。