管理层权力制衡强度、债务约束与企业创新投资

企业创新是国家经济可持续增长的关键，受到管理层意愿的影响，因而需要对内部经营者的权力进行制衡。以2010-2018年我国A股上市公司为研究样本，实证检验管理层权力制衡强度对企业创新投资的影响，以及不同债务约束情境下高商业信用配置、高负债水平的调节效应，此外，还考察了产权性质的差异化影响。研究表明，管理层权力制衡强度越大，企业创新投资水平越高；高商业信用强化了该促进作用，而高负债水平弱化了该促进作用。进一步研究发现，管理层权力制衡强度与企业创新投资的关系在民企中更显著；国企能够更好地获得和运用商业信用，使其高商业信用对该关系的强化效应更显著；民企具有更强的债务约束，其高负债水平对该关系的弱化效应更明显。     

我国衍生品市场投资者适当性管理制度体系解读及评价

为维护我国期货市场的繁荣稳定,保护投资者的合法权益,2017年以来,证监会、期货业协会和期货交易所等部门通过一系列的规章、规则和指引等,逐步建立起我国内地衍生品投资者适当性管理制度。目前,学术界关于投资者适当性管理这一问题的研究局限在如下几个方面:对资本市场成熟地区相关法规的介绍和对比,总结其对中国资本市场投资者适当性管理法规体系构建的启示;对国内创业板、融资融券、股指期货等特定资本市场领域的研究;对《证券期货投资者适当性管理办法》的关注。本文在前人研究成果基础上,对国内整个期货市场不断完善的投资者适当性管理制度的法规框架及实践细则等进行详细阐述,总结优点及不足,并提出相应改进措施,以期为金融监管提供理论参考。     

上市公司关联交易与审计师繁忙

关联交易除影响会计师事务所层面的选择外,是否还对审计师层面的选择产生影响?通过对关联交易规模与审计师繁忙度关系进行检验发现:关联交易规模越大的公司所选择的年度报告审计师越繁忙.进一步研究发现:管理层权力越大,越易引发自利行为,从而在高关联交易规模的状态下更倾向于选择繁忙的审计师以规避风险;非国有企业由于面对的外界竞争压力较大,有更强的动机保持良好的财务状况,因此在关联交易规模增长过程中相比国有企业表现出更强的选择繁忙审计师的倾向;从机构投资者治理视角来看,机构投资者占比越高越能减轻关联交易规模增长带来的选择繁忙审计师的倾向.上述结论对公司审计师聘请、关联交易行为的监管具有一定的参考价值.     

家族成员与职业经理人冲突原因及合作路径研究

家族企业引入职业经理人是其向现代企业迈进的重要体现之一。文章以上市家族企业为研究对象,对其内部管理者与职业经理人的权力分配情况进行理论分析。研究结果表明:家族企业与职业经理人之间缺乏相互信任,职业经理人并不"职业";这使得家族企业在向现代企业管理制度改革的道路上遇到重重障碍。基于企业管理者和职业经理人的心理,提出了相应的解决路径,以期使家族企业与职业经理人有效合作,实现双赢。     

科举制度在中国封建社会发展、僵化的因素分析

科举制度是贯穿于隋以后中国古代史极其重要的选官制度。结合历朝历代的实际情况,从它的产生和发展历程当中可以得出,政治权力的归属、生产力发展的阶段性、统治者维护统治的需要、重视传统的意识和思维方式都对科举制度的发展起到了明显、直接或较为隐性的作用,使之在形成之初不断发展,随后逐渐僵化。     

期权型资源配置对企业竞争优势的影响

旨在打开资源基础观中组织黑箱，丰富资源配置研究成果，探讨在新竞争时代何种资源配置方式能更有效地促进企业创新特别是探索式创新，从而建立或强化企业竞争优势。通过梳理西方最新研究成果，基于我国146家企业样本，利用回归分析法检验期权型资源配置对企业竞争优势的促进作用，采取因果逐步回归法检验探索式创新在该过程中的中介作用。研究表明：期权型资源配置既能强化企业竞争优势，又能促进探索式创新；探索式创新在期权型资源配置与竞争优势间发挥部分中介作用；相对于创新的资源投入，资源配置方式对竞争优势的作用更强。     

基于偏微分方程框架分析下期权定价中Black-Scholes模型与二叉树模型

近年来,期权定价理论和衍生的产品越来越广泛。期权的定价原理基本上可以分为蒙特卡罗模拟法、偏微分方程方法、动态规划法,有限差分方法等。关于期权定价,其中最著名和适用最广泛的方法有两种,一种是动态规划法中的二叉树期权定价模型,另一种是偏微分方程法中的BlackScholes期权定价模型,两种方法在实际中都得到了大量应用。本文通过对两个数学模型的整合和分析,做优缺点对比,整理总结两个模型各自的适用范围。