上市公司CEO的监管机制：一个三方博弈视觉的思考

所有权与经营权的分离是现代企业的基本特征,内部人控制问题已成为制约上市公司健康稳定发展的瓶颈因素。本文通过建立一个CEO、董事会和外部监管机构三方之间的博弈模型,强调了监管的重要性;并从完善董事会职能和加强外部监管力度两个方面对上市公司CEO的道德风险之监管提出合理性建议。     

企业政治关联对风险投资引入方式的影响

从资金需求方出发，以2009年10月至2016年12月深圳创业板和中小板首次公开上市的公司为样本，实证检验了政治关联对风险投资引入方式的影响，以及激励机制和监督机制这两种公司治理机制的调节作用，得到结论如下：政治关联企业倾向于在发展后期引入风险投资；政治关联企业倾向于选择国有性质、经验丰富以及参与程度高的风险投资机构；激励机制会加强政治关联企业在发展后期引入风险投资以及选择国有性质、经验丰富、参与程度高的风险投资机构的意愿；监督机制会减弱政治关联企业在发展后期阶段引入风险投资以及选择国有性质、经验丰富、参与程度高的风险投资机构的意愿。结论对拓展政治关联与风险投资领域的理论和实践具有重要启示意义。     

公司法人治理的治标之策和治本之道

本文将公司法人治理(Corporate Governance)机制分为属于治本之道的内部治理机制和属于治标之策的外部治理机制。外部治理机制包括法律体系对投资者的保护、公司控制权市场及经理人才市场是否完备、机构投资者的作用等;内部治理机制包括董事会治理、监事会治理、薪酬机制和股权治理等,其中发挥关键作用的是股权治理和董事会治理。从提升公司治理效率角度看,股权治理方面股权制衡类高于一股独大类公司,董事会治理方面则强调董事会的构成、董事会的规模、董事会成员的激励和董事会的领导结构。本文通过上述分析,并结合我国的具体情况,探讨在我国实现良好公司法人治理机制的路径。通过持续构建科学合理的公司决策、执行和监督体系,以最终实现我国公司价值的普遍提升。     

城市群协调发展:内涵、概念模型与实现路径

城市群是一定地域内的一组相互密切联系的城市,这组城市之间存在着规模等级和空间结构及功能分工,具有共同的利益目标和与之相对应的集体行为。城市群协调发展是在内生与外生动力双重作用下系统秩序逐渐形成、整体发展能力不断增强的演进过程,包括城市群内部的各个城市之间相互开放,形成有利于资源和要素自由流动,实现资源和要素优化配置的环境;通过竞争优选或者政府推动,形成以产业分工和合作为主要内容的功能分化,依此形成日益密切的经济联系和发展上的依赖、互动关系;通过城市之间的平等协商或上一级政府的安排,共同解决跨区域的交通、通信、资源开发、环境保护等公共领域的问题,降低交易成本。实现城市群协调发展的路径有城市群发展战略与规划、政策法规、空间管制与生态环境治理、要素流动、企业跨区域发展以及产业分工与合作。     

Finite supermodular design with interdependent valuations

This paper studies supermodular mechanism design in environments with arbitrary (finite) type spaces and interdependent valuations. In these environments, the designer may have to use Bayesian equilibrium as a solution concept, because ex-post implementation may not be possible. We propose direct (Bayesian) mechanisms that are robust to certain forms of bounded rationality while controlling for equilibrium multiplicity. In quasi-linear environments with informational and allocative externalities, we show that any Bayesian mechanism that implements a social choice function can be converted into a supermodular mechanism that also implements the original decision rule. The proposed supermodular mechanism can be chosen in a way that minimizes the size of the equilibrium set, and we provide two sets of sufficient conditions to this effect. This is followed by conditions for supermodular implementation in unique equilibrium.     

内部性及其治理机制:基于产权视角的分析

本文从产权的视角分析内部性的产生及其治理机制。内部性可以分为内部性Ⅰ和内部性Ⅱ。内部性Ⅰ是交易过程中,交易者自发攫取公共领域里的租金,没有引起争夺产权的冲突,达到产权博弈均衡时的内部性。内部性Ⅱ是契约执行过程中,因交易者对公共领域里财富的预期价值提高或对公共领域财富确立排他性产权的费用下降,产生了争夺产权的冲突,产权博弈非均衡时的内部性。内部性Ⅰ是无法避免的。内部性Ⅱ既可通过自由谈判和法庭裁决在事后治理,还可依赖政府社会性规制在事前或事中加以防范。这两种性质不同的治理机制可以起到一定的互补作用。但是政府社会性规制存在的缺陷也是显而易见。     

非正式机制在预防犯罪中的应用

我国重视采取正式机制来预防犯罪，却忽视了非正式机制预防犯罪的重要作用，与此相应的是犯罪愈来愈成为难以解决的社会问题。单纯依靠正式机制很难有效地抑制犯罪行为的发生，而非正式机制在这方面则有着难以估量的作用。在犯罪预防中应重视对非正式机制的运用，主要从加强传统文化教育、注重利用媒体介质、加强道德教育等方面入手。     

私募股权基金文献综述

私募股权基金首先在美国,其次在欧洲大陆和英国,得到了充分的发展。因此对美国和欧洲大陆私募股权基金市场的研究给亚洲新兴经济体,尤其是中国PE产业的发展提供了参考依据。本文首先界定私募股权基金的定义,然后从影响私募股权基金发展的因素、委托人-代理人风险控制、退出模式这三个层面对国内外文献进行梳理,最后对该如何培养有利于私募股权基金发展的外部环境提出了几点建议。     

公司治理与技术创新的相关性综述

公司治理决定了必要的创新资源供给,CEO激励、董事会及监事会设置等治理要素都会影响创新投入、创新方式及创新绩效。通过治理结构变革来推进技术创新,是增进企业活力、改善企业绩效的重要途径。近些年,公司治理与技术创新的相关性研究积累了丰硕的研究成果。采用文献梳理的方式,从公司治理的激励机制、监督机制、外部接管机制等方面综述了国内外相关研究成果,研究发现,现有文献的研究内容涵盖面广,研究结论多样;变量测量差异性大,研究方法较为单一;但现有文献尚存在以下不足:缺乏对影响机制的深入探讨;忽视创新主体——经营者的影响,对治理结构的"资源效应"重视不足。     

国外联盟能力研究前沿综述

企业战略联盟具有既能给企业带来巨大收益,又极易遭遇失败的特征,因此业界十分注意提高联盟能力的研究。为了能够给为我国联盟能力的研究和企业提高联盟能力的实践提供借鉴,对国外有关联盟能力研究的前沿成果进行了全面的综述,并提出了未来可能的研究方向。