Monitoring the foreign exchange rate benchmark fix

ABSTRACT

We develop a Manipulation Index (ManIx) that captures the potential manipulation intention of dealers during the World Markets/Reuters (WMR) benchmark (London Close) period at 4 pm London time through a unique algorithm and simulation. The application of this model (using a dataset with dealers’ identities) can identify banks that are prone to potential manipulative behavior. The results concerning the identified banks are validated by the regulatory investigations. Implementation of this algorithm allows regulators better direct their limited resources towards more targeted in-depth investigation.     

香港发行人民币债券的效应与对策分析

在香港发行人民币债券，既是香港特区政府多年来的愿望，也是人民币国际化的重要一步，因此具有极其重要的意义。本文通过在香港发行人民币债券对内地和香港的积极作用和消极作用的分析，提出了在港发行人民币债券应注意的问题以及相关对策建议。     

国际贸易发票货币的选择——兼论人民币国际化

一国货币作为国际贸易发票货币取决于货币汇率的波动性、该国在占据的出口市场份额以及该国出口产品的差异性程度。随着人民币汇率形成机制更加灵活和弹性化及在国际贸易中采用本币计价以回避汇率风险,人民币成为国际贸易发票货币有期可待。     

2005年人民币汇率制度改革效应实证分析

本文发现，迄今为止人民币汇率的走势实际上是一个有“突变”现象的“随机游走”过程，这种“突变”可以解释为在严格外汇管制条件下人民币长期积聚的升值压力的一次释放；特别地，2005年7月21日的汇率改革是卓有成效的，它通过加快进口增长和减缓出口增长弱化了人民币进一步升值的压力。文章进而指出，在有效监控投机资金和预防投机冲击的国内机制建立之前，“爬行式钉住汇率”是我国当前汇率政策的最佳选择，而不是简单地放宽人民币对美元汇率的浮动范围。     

人民币兑美元汇率的风险测量

风险价值 (VaR)是一种计算金融市场风险的综合方法。基于ARCH模型的方差—协方差法计算VaR的基本原则 ,选取人民币 /美元的每日汇率为研究对象 ,测度了人民币兑美元汇率的风险轨迹。     

基于外汇期权方法的汇率预测研究

文章利用2004年芝加哥商品交易所的美元-欧元期货期权的信息,分析了其隐含偏度和隐含波动率在预测短期汇率中的效力。结果发现,隐含偏度、隐含波动率的偏度与每日汇率变化率有紧密的联系。     

货币升值对不同产业就业的影响——对亚洲八国汇率与就业关系的经验分析

为了研究人民币升值可能对中国各产业就业影响,且避免单独研究中国数据所产生的局限性,本文选取八个亚洲主要国家和地区的数据,利用面板数据模型进行实证分析。实证结果显示汇率升值将对制造业的就业产生负效应,而对第三产业的效应为正,按照该结果,人民币升值将会给中国本已严峻的就业形势带来更大的压力。根据中国各产业就业形势的当前状况及发展趋势,解决中国就业问题的根本出路在于大力发展第三产业。     

欧元之父--罗伯特·蒙代尔的经济学贡献

蒙代尔是最优货币区域理论的首创者,他分析了不同汇率体制下财政政策与货币政策的合理配置理论,从货币角度研究国际收支理论及供给学理论,促成了欧元的出台,被尊称为"欧元之父".蒙代尔对中国改革和发展给予了高度关注,并提出许多有益的建议.     

当前人民币汇率升值压力解析--从国际收支状况所进行的分析

本文从国际收支的角度对当前人民币面临的升值压力进行了分析,认为在我国目前情况下,外汇储备的管理重在结构而非单纯是总量,并从建立和完善调节国际收支的市场机制和管理体制等方面,提出了缓解人民币升值压力的对策建议.     

人民币汇率:升值后的效应分析与政策取向

人民币汇率问题关系到中国、周边国家乃至世界经济的良性运行,人民币升值将会对国内经济各方面以及世界经济产生影响。应提高国内企业调整力,进一步开放市场并理性分析外汇储备,在短期内保持人民币汇率稳定。