微观层面系统性金融风险指标的比较与适用性分析——基于中国金融系统的研究

准确测度金融机构对整体系统性金融风险的边际贡献是加强宏观审慎监管的基本前提。本文对常用的系统性金融风险指标进行了比较分析,并以“能否涵盖规模、高杠杆率和互联紧密性三方面信息”、“排序结果是否与银保监会认定的系统重要性银行名单相吻合”、“是否具有宏观经济活动预测力”三方面对上述指标在我国金融体系的适用性进行了综合评价。结果显示,SRISK更适于作为我国微观层面系统性金融风险的测度。同时,本文发现,“LRMES约等于1-exp(-18*MES)”的经验关系不具有普适性,不适用于我国金融体系。     

中国系统重要性银行的市场识别法有效性研究

宏观审慎监管需要识别出系统重要性机构（SIFIs），目前已有相关研究，但还没有就如何有效识别达成共识。首先阐述MES法、SRISK法和CoVaR法三个主流的市场识别法原理与计算，在统一的DCC-GARCH模型相关性分析框架中，对它们做了理论比较。然后，以中国上市银行为样本，收集市场交易数据，用DCC-GARCH模型拟合相关结构，分别进行了中国SIFIs识别，根据各指标的理论特征分析了各系统重要性排序结果的有效性及其经济意义。