涉农上市公司的实际态势:内源融资博弈外部融资

融资约束问题已经成为制约农业上市公司规模扩张和产业带动作用的重要因素。以现代企业融资理论为基础,通过将农业上市公司与非农业上市公司进行横向比较,从内源融资与外源融资两个方面分析我国农业上市公司面临的融资约束问题发现,农业上市公司得到了一定的政策扶持,但依然面临较强的内部融资约束与信贷配给;农业上市公司在股权市场上的融资比重并没有显著增加,与承担的风险相比,股东收益率明显偏低。     

政策性负担与长期预算软约束

经济学家们很早就注意到了政策性负担对预算软约束的影响,然而现有的有关政策性负担的理论模型主要集中讨论政策性负担与企业补贴的关系,但企业补贴并不等于预算软约束。为此,本文首先建立了一个简单的三阶段动态博弈模型,在该框架下我们可以准确地定义预算软约束问题,并分析政策性负担对预算软约束的影响。然后,我们利用重复博弈的思想将本文的基本模型动态化,建立了长期预算软约束的基本理论框架,这在现有的预算软约束文献中是不多见的,有助于更加全面地考察影响政策性负担、预算软约束和道德风险问题的各种因素。本文的主要结论是,政策性负担是导致企业出现预算软约束问题的重要根源之一,但如果政府和企业之间的博弈可以重复进行,预算软约束问题能够得到有效缓解。     

国内外苯乙烯类热塑性弹性体市场分析

苯乙烯类热塑性弹性体(SBC)是目前世界上产量最大、发展最快的一种热塑性弹性体，在制鞋、沥青改性、聚合物改性、粘接剂和密封剂等方面具有广泛的用途。目前全球总生产能力已经超过1600kt/a，总产量约为1000kt/a。我国SBC的生产厂家有三家，总生产能力为200kt／a，产量约为190kt/a。随着沥青改性剂以及粘接剂等方面需求量的扩大，我国对SBC的需求量将会有较大的增长。针对目前我国SBC生产状况及存在的问题，提出了发展我国SBC生产的建议。     

预算软约束的危害：基于中国经验的研究

文章基于相关文献及中国的经验,对预算软约束的危害进行了分析。研究表明：预算软约束导致经济体系的低效率并抑制创新与增长;导致经济的周期性波动和通货膨胀;加剧金融体系的脆弱性,引发金融危机;导致公共财政出现严重危机;影响政府的宏观调控效率,妨碍经济的可持续发展。为消除预算软约束的危害,必须硬化经济体系中预算约束。     

能源效率提升与需求侧管理融资:机制设计和政策重构

需求侧管理(DSM)在中国发展的主要瓶颈之一在于缺乏长期、稳定、充足的资金流入相关的项目。笔者设计了可行的"系统效益收费"(SBC)政策"五年行动计划",旨在为其提供长期稳定的资金,促使来自银行和资本市场的资金流向能效和需求侧管理项目;同时,本文也探讨了运用来自"清洁发展机制"(CDM)项目资金支持需求侧管理项目的可能性。"系统效益收费"是推动需求侧管理项目获得长期、足够资金支持的最佳政策之一。当前相对可控的通胀和低电价是加速系统效益收费政策实施和需求侧管理发展的有利时机。考虑到发展不平衡,中国需要相应的政策设计(例如税收减免和财政补贴)抵消这些政策对不同地区的冲击,制定明确清晰的目标和时间表来推动需求侧管理,使企业和家庭有一个明确清晰的预期并逐渐适应。政府应该公布一个清晰的需求侧管理近期、中期和长期的综合发展计划以及相应的政策大纲。     

SOFT BUDGET CONSTRAINT RECONSIDERED

This paper demonstrates that Kornai's original concept of the soft budget constraint (SBC) as a theoretical innovation in micro‐theory disguises income redistributions that are essentially macroeconomic relationships. The SBC also postulates a competitive market economy as the benchmark of hard budget constraint (HBC) and efficiency. A recent formal theory explains the SBC as a component of profit‐maximizing strategic behaviour. From this perspective, the SBC can be integrated into the new microeconomics, but it loses its specific institutional connotation and its macroeconomic dimension. The SBC is thus included in ubiquitous market‐type relationships, particularly complete (optimal) contractual arrangements.     

QoS技术在3G核心网中的发展

由于随着通信技术的不断发展,3G核心网出现了很多边界问题,为保障其安全,作者就QoS技术在3G核心网中的发展进行分析,以供各位同行参考。     

The political market for immigration restrictions: Model and test

This paper addresses the important question of whether public investment spending on economic infrastructure enhances economic growth in Mexico. It estimates a Cobb-Douglas production function that includes public infrastructure capital. Using cointegration analysis, the paper estimates a vector error correction model (VECM) for the 1995?–?99 period. The results suggest that there is a long-term stable relationship among the variables included in the VECM. The evidence also indicates that both public infrastructure spending and private capital formation have a positive and highly significant effect on the rate of output growth. Finally, the impulse response functions (IRF) and the variance decompositions (VDC) of the endogenous variables in the VECM suggest that the response of private capital to public infrastructure is positive while the reverse causation is not affirmed. From a policy standpoint, the findings call into question stabilization policies that disproportionately reduce public infrastructure to meet targeted reductions in the fiscal deficit (JEL, O1, O47, O54).     

苯乙烯嵌段共聚物的生产技术及市场前景

本文介绍了苯乙烯嵌段共聚物(SBC)的生产方法及其技术进展,分析了国内外SBC的生产消费现状及发展前景,提出了发展我国SBC生产的一些建议.