中国证券市场羊群行为实证研究

引言 羊群行为(Herd Bchavior)是指投资者在交易过程中观察并模仿他人的交易行为,从而导致某段时期内买卖相似的股票.20世纪90年代以来,随着金融学术界将研究重点转移到非基础经济因素对股价的影响上,投资者行为、特别是羊群行为对股价的影响得到了广泛关注和研究.     

中小板高送转概念选股过程中羊群行为实证研究

以第四季度机构投资者增持比例为分组依据,利用分散度方法对中小板高送转概念股选股过程中先验性羊群行为的可能性进行了实证研究,对其选股原因进行了分析。发现中小板高送转概念股选股过程中确实存在羊群行为,并且存在较大程度的非理性投资行为,其选股依据与基本面无显著关系,并进一步利用信息层叠模型结合中国股市的特殊情况验证了羊群行为的成因。     

供应分散度与贸易品同质性对贸易距离弹性的影响

本文基于世界投入产出数据库,考察了供应分散度和贸易品同质性对贸易距离弹性的影响。研究结果表明：当供应来源地越分散时,地理距离对贸易的阻碍作用越强,即就近购买更可能发生;相比最终品贸易,这一现象在中间品贸易中表现得更为显著,而中间品本身更强的同质性可能是产生上述差异的原因。     

PG9171E燃气轮机排气温度控制及燃烧监视

本文分析了PG9171E型燃气轮机排气温度控制硬件及软件和燃烧监视控制方案,并列出了排气分散度大的原因及解决方法。     

2001-2010年金融行业的羊群行为研究

文章参考《基于分散度的金融市场的羊群行为研究》中的理论和方法,用个股收益率分散度的指标对中国股票市场上金融行业的羊群效应进行了实证研究。比较所得结论与与宋军等(2001)所得出的金融行业的数据,观察在不同的时间段内中国证券市场上金融行业是否存在羊群行为的差异,同时将市场收益率非常低和市场收益率非常高的情况进行羊群行为比较,从而得出投资者在极端情况下投资行为上存在的差异。     

人民币汇率与中国出口企业加成率:基于倍差法的实证分析北大核心CSSCI

本文利用2000-2007年的中国海关数据库和工业企业数据库的匹配数据,以中国制造业企业为样本,使用倍差法考察了2005年以来人民币升值对中国制造业出口企业加成率的影响。实证结果表明:2005年人民币汇率制度改革之后,与非出口企业相比,出口企业的加成率显著降低,并且出口依赖度越高的企业,人民币升值对其加成率的负面影响越大;从加成率分布的角度来看,人民币升值降低了出口企业加成率的分散度,从而有益于优化资源配置。本文的研究在一定程度上可以为汇率冲击背景下出口企业的价格加成策略提供一个来自中国的经验证据。     

A股、H股市场羊群行为实证研究

本文采用分散度指标和偏离度指标对2005-2008年间交叉上市A股和H股市场的羊群行为进行了实证检验．发现A股市场存在羊群效应,但未发现H股市场上的羊群效应。本文认为两地市场在投资者理念、市场结构、信息披露、政府监管方面的差异是造成这种差异的根源,并在此基础上提出了政策建议。本文的研究将对企业在两地市场上投融资,各类投资者规避风险获得稳定收益,两地金融市场的一体化乃至中国资本市场的长远发展具有一定指导意义。     

股票市场羊群效应检验——基于新的分散度指标

本文通过定义新的分散度指标后,将样本数据分为五个阶段,分别检验了市场在不同时期的羊群效应。实证结果显示市场在不同的阶段反应出来的羊群效应有所不同,在整个样本区间和大幅上涨阶段1阶段存在显著的羊群效应,在大幅下跌阶段也存在羊群效应,但不是十分明显。     

股权结构与公司收购的经济分析

公司股权结构如何对于公司收购的成功与否具有重大的关系,本文通过对公司股权结构特别是股权分置、一股独大和股权分散度对公司收购的影响,以及公司收购的法律对公司股权结构的影响的分析,认为为激励公司收购对于资源配置的积极作用,应降低法律对强制收购所持有的股份比例,解决股权分置和一股独大的具有特定时代特色的我国股市的结构。     

基于上证180指数的羊群行为研究

本文首先运用Johansen协整的方法,发现上证180指数波动和投资者羊群之间存在长期稳定的均衡关系;进而检验了市场在不同波动幅度下的羊群行为的存在情况,发现投资者在市场小幅波动尤其是在小幅下跌的情况下存在明显的羊群行为特征。