隐性杠杆约束、流动性风险和投资者情绪

本文以2003—2019年间开放式主动管理型的股票型和偏股型基金为样本,以持仓占比为权重估算基金投组中A股的总市场风险暴露,检验结果表明,该序列上升反映了基金面临的隐性杠杆约束收紧,刻画了市场的弱流动性。内在逻辑在于,流动性收紧时,投资者难以通过融资直接增加杠杆,更倾向于重仓持有高市场风险头寸的股票而间接实现杠杆。本文发现隐性杠杆约束所刻画的风险在股票或基金收益截面上的无条件定价基本失效,而条件定价则依赖于低市场情绪与弱流动性。分解基金持股的敞口,进一步发现,因中小盘基金在流动性收紧时具有更强的流动性偏好,其持股的市场风险头寸能够更敏锐地捕捉到弱流动性风险。     

水基纸塑冷贴胶复合工艺

纸塑复合是纸质包装的重要装饰形式,它不仅使复合品具有富丽豪华的外表,而且还被赋予新的使用性能:防潮防污、防色彩脱落、提高撕裂强度、抗挤压以及在一定程度上的保鲜功能。因此被广泛地应用于书刊封面、酒盒、鞋盒、衣饰盒、礼品、玩具以及其他产品外包装箱的制作。 目前的纸塑复合,大体上可分为3种方式,即干式复合、预涂胶复合和水基冷贴复合。 将水基胶粘剂乳液涂布在聚合物膜上,直接与纸以较小的压力贴合,采取自然固化的工艺,称作水基胶复膜。     

铸铁件水冷铜金属型铸造成套技术

金属型铸造技术是一种清洁精密成型技术,也是目前发展较快的先进制造技术之一。该项目系统研究了铸铁件机械自动化高效率水冷铜金属型铸造技术,取得了一系列研究成果,形成了软硬件成套技术,并已用于工业化试生产。 1 项目的关键技术 1.1 球墨铸铁件铜合金金属型设计与制造 研制出热导率高[324W/(m.k)],综合性能优良的铬锆镁铜合金金属型材质;开发出CPU型温控制技术,可以准确、便捷地调控金属型温度;金属型浇注系统设计,使铁液快速、平稳充型;重点解决了提高金属型使用寿命的问题,使金属型一次型腔使用寿命达2万次以上,总使用寿命可达10万次。     

电厂空冷技术在我国的发展

本文针对电厂水资源浪费严重的问题,提出了发电机组的空冷技术。重点介绍了空冷技术,以及采用此技术的优势,分析了我国目前空冷技术的发展情况以及还有待解决的一些问题。