Passive Investment Strategies and Efficient Markets

This paper presents the case for and the evidence in favour of passive investment strategies and examines the major criticisms of the technique. I conclude that the evidence strongly supports passive investment management in all markets—small–capitalisation stocks as well as large–capitalisation equities, US markets as well as international markets, and bonds as well as stocks. Recent attacks on the efficient market hypothesis do not weaken the case for indexing.     

论法律不完备性与政府介入期货市场

在期货市场上，法律不完备性问题表现得较为突出，法律对于侵害行为的阻吓作用非常有限、期货市场法律的不完备性，主要取决于期货市场的特点和性质。政府采取相关的监管方式管理期货市场非常必要，监管的介入需要满足标准化和损害（外部性）足够高的条件。政府管理期货市场立法和法院执法的作用不可或缺，但更主要的是采用监管的方式。     

Operations of a Pension Fund after the Asian Crisis: The Thai Experience*

During and after the Asian crisis, institutional investors and pension funds in Asian financial markets have been confronted with a number of difficulties effecting their performance and the way they carry out their role within the national pension system. We analyze these problems by comparing the actual investment policy of an institutional investor with an optimal investment strategy derived from the insights of modern portfolio theory. We also analyze whether the organizational set‐up of a pension fund allows it to adequately perform its role within the pension system. As an example, we examine the operations of the Thai Government Pension Fund (GPF). We find that allowing international investments and reducing restrictions on equity investments while lowering the implicit requirements for investments in government debt would allow the GPF to further diversify its investment risk and to increase its risk‐adjusted return. We also show that some changes in the governance structure of the GPF would lower the occurrence of conflicts of interest for the management and increase the efficiency of the GPF operations.     

美国的城市化进程与现代城市规划联系的解读

回顾了美国城市化的独特发展历程和美国现代城市规划历史,并就二者之间的相互关系进行了探讨,以期对处于转型期的中国城市化发展有所启示和借鉴.     

城市郊区化模式比较与我国的选择——以英美澳日等国为例

英美澳日四个发达国家分布在文化背景不同的四个大陆,其城市化进程的模式不完全相同,尤其是后城市化阶段表现出的特点更加鲜明.对比分析发现,四个国家的城市化进程中在政府政策、城乡关系、不同规模的城市所起的作用等诸多方面存在着差别,英澳日等国的政府在投资、规划以及法律建设等方面的介入发挥着重要作用,而美国则是市场机制起主导作用的城市化模式.发达国家取得的这些经验对于我国的城市发展有非常重要的借鉴意义.     

城市郊区化机制探究——以杭州市为例

以杭州市为例,从人口郊区化和工业郊区化的动因入手分析了城市郊区化的机制,认为中国的城市郊区化受到政府规划与政策的较大影响,且目前仍然处于初级发展阶段.政府对郊区城市化的导向作用主要围绕产业结构优化调整的目标展开,并采取了尽量不触及现行体制的做法,在降低政策成本的同时,也使得我国的城市化呈现出与发达国家不同的特点.从城市形成与演变的角度阐释了我国城市郊区化的发展机制,并就政府提升城市功能的努力方向提出了建议.     

上海人口郊区化与产业郊区化协同发展研究

上海市人口郊区化和产业郊区化发展的过程中,由于人口规划和城市基础设施建设、产业发展和城市之间缺少有效地协调机制,公共服务资源配置相对滞后,造成郊区新城人户分离、产城分离问题日益严重。通过对社会、经济、政策等相关因素的分析,鉴于郊区经济发展对人口的导入功能将进一步增强,郊区人口还将持续增加,从人口郊区化与产业郊区化协同发展的角度对产业发展、人才引进、公共资源配置等方面提出了建议。     

被动防护网在遵义市某危岩带治理工程中的应用

危岩体通常存在于高陡边坡及陡崖上,是山区常见的地质灾害类型之一,在我国每年都造成大量的人员伤亡和经济损失。     

渠道合作情境下合同双元功能对主动和被动投机行为的影响差异研究

基于交易成本理论,在渠道合作情境下,以制造商的合同监督和企业间联合行动为工具测量合同治理的保障功能和协作功能,探讨二者对经销商主动投机行为和被动投机行为的影响差异。通过对512份问卷数据的统计分析,得到以下结论：第一,合同监督有助于抑制经销商的主动投机行为,但对其被动投机行为的影响不显著;第二,企业间联合行动有助于抑制经销商的被动投机行为,但对其主动投机行为的影响不显著;第三,经销商的主动投机行为和被动投机行为均会负向影响合作绩效;第四,经销商的主动投机行为中介合同监督对合作绩效的正向影响,被动投机行为中介企业间联合行动对合作绩效的正向影响。     

家庭农场退出诱发的利益冲突与化解策略研究

研究目的:借助埃奇沃斯盒状图阐述家庭农场退出的"帕累托改进"过程,深入分析家庭农场退出可能诱发不同主体间的利益冲突以及应对策略,为家庭农场的合理有序退出提供理论支撑。研究方法:经济学交换的一般均衡分析法、理论分析法、文献梳理法、综合分析法。研究结果:在家庭农场退出时,会在家庭农场主、农户、债权人、集体经济组织、家庭农场的其他成员等主体之间围绕土地合同违约、债务清偿次序、债务承担比例、资产处置等问题诱发激烈的矛盾冲突,这些问题的妥善解决对于构建家庭农场的合理有序退出机制、盘活退出家庭农场的整体资产、维护退出家庭农场主和债权人的合法权益都具有重要意义。研究结论:家庭农场退出所诱发的不同主体间的利益冲突应当依据法律政策、土地流转合同等科学合理地加以解决。对于家庭农场退出的资产采取整体转让、转租、托管经营等方式处理;明确家庭农场退出需要承担的法律责任,参照相关法律政策,明确家庭农场退出的债务偿还规则;明确集体经济组织在家庭农场退出时的职能定位;通过制定内部规章制度明晰家庭农场成员间的"权责利"关系格局。