隐性杠杆约束、流动性风险和投资者情绪

本文以2003—2019年间开放式主动管理型的股票型和偏股型基金为样本,以持仓占比为权重估算基金投组中A股的总市场风险暴露,检验结果表明,该序列上升反映了基金面临的隐性杠杆约束收紧,刻画了市场的弱流动性。内在逻辑在于,流动性收紧时,投资者难以通过融资直接增加杠杆,更倾向于重仓持有高市场风险头寸的股票而间接实现杠杆。本文发现隐性杠杆约束所刻画的风险在股票或基金收益截面上的无条件定价基本失效,而条件定价则依赖于低市场情绪与弱流动性。分解基金持股的敞口,进一步发现,因中小盘基金在流动性收紧时具有更强的流动性偏好,其持股的市场风险头寸能够更敏锐地捕捉到弱流动性风险。     

高职院校二级预算工作探索———以阿克苏职业技术学院为例

以 2019 年《国家职业教育改革实施方案》的出台为起点,国家通过出台一系列措施,将高职院校推上了发展的快车道。 为抢抓机遇,快速发展,很多高职院校在财务管理上实行了二级预算改革,以期提高资金使用效益、效果。 本文以阿克苏职业技术学院二级预算管理工作改革实践为例,通过总结改革实践中的经验和存在的问题,提出可提高预算管理能力的对策和建议,以期为拟推行二级预算管理的高职院校提供参考和借鉴。     

江苏志鑫市政工程股份有限公司

股权代码:9000251公司基本情况成立时间:2008年11月11日注册资本:2000万元公司地址:江苏省宜兴市和桥镇团结街江苏志鑫市政工程股份有限公司是华东地区专业从事市政基础施工且设备最为齐全的专业性企业之一,以讲质量、重合同、守信誉著称,深受设计建设单位欢迎。公司是具备市政总承包二级资质的省属企业,主营各种市政道路、低级处理及各类桩基施工,现有高、中级职称人员13名,技术实力雄厚,施工信誉良好,连续被评为"AAA"级信用企业、"重合同、守信誉"企业。自设立以来,公     

“三全育人”理念下高校二级学院德育工作探索——以安徽工程大学艺术学院为例

德育工作是一项系统连贯的育人工程。高校在育人过程中应紧紧围绕立德树人的根本任务,坚持"育人为本,德育先行"的理念,将教学工作和育人工作有机结合,以促进德育工作的有效开展。安徽工程大学艺术学院结合学院工作实际、专业学科特色和学生成长发展的特点,在"三全育人"理念指导下,整合德育资源,形成德育合力,增强德育工作的实效性。     

山东省4A级及以上旅游景区空间分布与经济发展关系研究

本文以山东235个4A级及以上旅游景区为研究样本,运用ArcGIS10.3分析山东省4A级及以上旅游景区空间分布特征、空间分布均衡性以及空间分布密度,并分析经济发展对景区空间分布的影响。研究结论如下:①山东省4A级及以上旅游景区在空间分布上表现为集聚分布态势,其在鲁南地区分布比例最高,鲁西地区分布比例最少。②山东省4A级及以上旅游景区呈现出不均衡分布态势,空间密度呈现出两个高密度区,一个次高密度区。③经济发展水平会影响山东省4A级及以上旅游景区的分布与发展。     

双向八车道水稳基层平整度控制技术要点

随着国内车辆的井喷式增多,传统的四车道高速公路难以满足通行要求,目前八车道高速公路日益增多,同时大家对行车的舒适度也有了较高的要求.本文依托江苏省五峰山路面22标工程实例,对双向八车道高速公路水稳基层施工平整度控制要点,主要从原材料及混合料级配的选择对平整度的影响、施工工艺控制要点进行重点介绍,以供修建类似工程参考.     

世界独有的自然奇观——彩色沙林

彩色沙林．位于著名的 文化发祥地云南省陆良县境内．是国家AAAA级景区。沙林形成于三亿四千万年前。占寺52．8平方公里．是一片“绿洲中的沙漠”．也是世界上独一无二的地理奇观。景区内沙林参差错落，色彩斑斓．鬼斧神工．宛如梦幻世界。每年一届的国际彩色沙雕大赛．声名远播．享誉海内外．是世界沙雕协会全球七大赛事之一。[编者按]     

从两种贷款分类方法的比较看银行监管

自1998年人总行发布《贷款风险分类指导原则（试行）》（银发[1998]151号）并几次修改以来，关于贷款分类的话题一直成为金融界讨论研究的热点。按照风险程度，将贷款划分为五个不同档次，即以风险为基础的分类方法（或贷款风险分类法，俗称五级分类，下同）与以贷款期限为基础的分类方法（俗称四级分类，下同）相比，在标准、途径、手段、措施等方面有了本质的改变，按照这两种分类法所得到的结果也不尽相同，有的甚至相距甚远。     

璀璨金银 质量几何

贵金属饰品,你好吗? "金铺多于米铺",人们开始用它来形容国内的珠宝市场.随着生活水平的提高,美化个人生活,表现自我,珠宝首饰便是为人们生活锦上添花.近日,上海市质量技术监督局就给上海市场上的贵金属饰品把了一次脉.