紧缩性政策近尾声 中报业绩左右行情

〖基金视野〗紧缩性政策将接近尾声由于去年6月份基数较低,翘尾因素对今年6月份的通胀影响最大,预计6月份CPI会进一步走高,可能达到本轮通胀的顶点,之后缓慢回落（南方）。政策从紧的压力并没有放松迹象,而且历史上出现过政策放松导致通胀急剧上升的情况出现,政府不会轻易改变从紧的货币政策。     

中阿重启进口玉米谈判

随着9月份新粮上市的压力渐近,进口到货集中期来临,国际玉米市场可能顺应季节性规律出现调整。但近期有关中国与阿根廷重启进口玉米谈判的消息引发市场关注。中国进口增长有利于降低对国内消费的紧缩性政策压力,但在国际市场,可能增加世界玉米价格上行动力。     

我国房地产政策周期的比较研究

本文从分析我国房地产政策周期与房地产波动周期入手,从房地产业的启动政策、调控特征与调控效果三个角度比较分析了20世纪90年代以后的两轮房地产政策周期之间的异同,探讨今后房地产市场调控的方向、原则、手段、政策取向和调控政策的连续性、协调性、通达性等,以期达到我国房地产市场健康平稳发展的目的.     

人民币升值是紧缩性的吗?

中国经济近年来呈现出比较明显的外部失衡和内部失衡,这与人民币汇率低估不无关系。我国政府对是否允许人民币升值保持非常谨慎的态度,主要原因是担心人民币升值如传统宏观经济理论所言是紧缩性的,从而造成中国经济增长放慢和失业上升。本文运用向量自回归模型实证考察了人民币实质汇率冲击对中国产出的影响,实证分析表明:(1)在控制了可能导致人民币实质汇率与中国产出之间伪相关的来源后,人民币实质汇率升值仍会导致中国产出一定程度的下降,因此货币升值在中国确实是紧缩性的,“紧缩性贬值”文献揭示的升值扩张性效应在中国不是支配性的;(2)一旦考虑了中国经济的国际金融联系,实质汇率冲击对中国产出变动的解释力和影响程度明显变小,而美国利率冲击对中国产出变动有更大的影响,其影响超过了人民币实质汇率冲击的影响。本文进一步分析了实证结果背后的可能原因,并且指出并不能从本文的结论引出中国应该继续维持人民币汇率低估的政策建议。     

银行板块 政策“微调”促生二次行情

与本身历史估值水平比较,目前无论是市盈率还是市净率,银行板块都具备绝对的估值优势。我们有理由相信,当通胀压力缓解、房价维稳、紧缩性货币政策出现适度＂调整＂迹象之时,银行板块仍有绝地反击的动力。     

跳出加息思维治通胀

国家统计局最新公布数据,5月份CPI达到5.6%,再创近期新高,通胀形势严峻。按照以往经验,遏制通胀必须动用紧缩性货币政策。如,加息和提高存款准备金率等等。毫无疑问,加息对遏制通胀能起到直接效果。     

欧洲单一货币下独立财政政策的缺陷

欧洲单一货币的建立是本世纪继布雷顿森林体系以来国际货币体系领域出现的最重大的事件,也是一种全新的货币制度安排.不可否认,欧洲货币一体化是一个相当完善的制度设计,它对于欧洲缓和国际金融冲击和促进区内经济稳定将起到重要的作用.但是,仔细分析内部机制也会发现一些重要的缺陷,其中,单一货币下独立的财政政策的缺陷表现得尤为突出.     

资本充足率监管对货币政策的影响

随着巴塞尔新资本协议的出台,资本充足率监管得到了进一步强化。严格的资本充足率监管将对货币政策产生一系列的影响,如:产生新的货币政策传导途径、带来货币政策的紧缩性效应、通过货币政策传导渠道增强了金融系统的“亲周期性”。这些影响将会使货币政策的传导机制更为复杂,货币政策制定的方向更加难以把握。     

保护、管理和发展好股票市场

<正>5月18日,中国人民银行同时宣布了上调存款准备金率、存贷款基准利率和扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度等三项货币政策。数量型工具和价格型工具同时动用、三种货币政策手段联袂齐出,这在央行历次出台紧缩性货币政策以来尚属首次,但持续走强的股市依然反应比较平静,从而引起民众的种种议     

“次贷危机”与“紧缩性货币政策”下的中国楼市

近年来，随着我国经济持续快速发展，人民生活水平逐步提高，人们的消费理念也在逐渐发生本质的变化，其中尤其对居住条件的改善更为迫切，这是直接导致房地产价格持续攀升的重要原因。近年来受美国次贷危机和2007年中央经济工作会议精神影响，人们对未来的房市前景更加充满了不确定性，质疑投资品价值，怀疑市场机制，再加上少数舆论不负责任的错误导向，致使目前本就不对称的市场信息更加扑朔迷离，中国的房地产市场也渐成‘雾里看花”，令人难以琢磨。