隐性杠杆约束、流动性风险和投资者情绪

本文以2003—2019年间开放式主动管理型的股票型和偏股型基金为样本,以持仓占比为权重估算基金投组中A股的总市场风险暴露,检验结果表明,该序列上升反映了基金面临的隐性杠杆约束收紧,刻画了市场的弱流动性。内在逻辑在于,流动性收紧时,投资者难以通过融资直接增加杠杆,更倾向于重仓持有高市场风险头寸的股票而间接实现杠杆。本文发现隐性杠杆约束所刻画的风险在股票或基金收益截面上的无条件定价基本失效,而条件定价则依赖于低市场情绪与弱流动性。分解基金持股的敞口,进一步发现,因中小盘基金在流动性收紧时具有更强的流动性偏好,其持股的市场风险头寸能够更敏锐地捕捉到弱流动性风险。     

旅蒙商经营之道及其启示

旅蒙商经营之道及其启示张百路在社会主义精神文明建设中，职业道德是一个重要方面。时下人们茶余饭后谈论最多的，莫过于商品经济大潮中泛起的种种尔虞我诈、假冒伪劣行为。联系其它行业，也有种种缺德表现。所以全社会都在呼唤职业道德。近日翻阅有关旅蒙商史料，发现其...     

上海燃料油期货市场有效性的计量实证研究

已有文献对我国期货市场有效性的实证检验主要针对铜、铝等金属期货,而我国燃料油期货市场是一个快速发展的新兴市场,在国际市场上的影响力正逐步增大。因此运用ADF单位根检验、JJ协整检验等时间序列计量分析技术,对上海期交所燃料油期货市场的有效性进行实证研究有助于我们提出进一步发展的政策建议。结果表明:沪燃料油期货市场已达到弱式有效,当时间跨度在两个月以内时,燃料油期货价格与现货价格存在协整关系。     

论资产评估管理模式的优化及其保障措施——以国有企业改组为上市公司的评估为例

资产评估是国有企业改制的必经环节，本方分析了现行的资产评估管理模式存在的缺陷，提出了优化资产评估管理模式的构想，并进一步探讨了优化后资产评估管理模式的风险防范措施。     

宏观计量经济学研究现状与展望

从现行的文献可以看出,计量经济学正在形成和发展成为三大分支:微观计量、宏观计量和金融计量。尽管目前对这三大分支还没有一个统一的定义和划分,也不可能如同微观经济学和宏观经济学具有各自完整的框架和内容,但这三大分支正以较快的速度发展,其功能正不断扩大,除计量经济学原有的功能外,这三大分支正在形成和发展的功能为检验和发展乃至创造经济学和金融学理论,实证现     

固定电话行业垄断性的经济学分析

自然垄断性并不一定是可持续的,也不是固定电话行业天然或永久的特性,因为成本弱可加性与企业的技术水平和需求规模密切相关,技术进步和需求规模的扩张都可能使得网络的自然垄断性消失.本文运用经济学理论分析了我国在本地电话领域引入竞争的必要性;同时指出,虽然本地电话自然垄断性会因为替代竞争而逐步削弱,但它在相当长时期内仍将存在.     

服务圆满顾客往返

任何企业都有两类顾客：暂时的顾客和长久的顾客。前者是因为这样或那样的原因尝试购买了企业的产品，而后者则倾心于莱一产品及生产这一产品的企业。每一用户最初都是暂时的顾客，即新顾客。推销工作不仅在于争取更多的消费者成为新顾客，更在于把新顾客变为经常回顾的老顾客。那么，要达到如此营销佳境，商家就必须把顾客服务做得圆满。圆满的服务包括以下不可或缺的三个方面。     

中国乡村公共品的提供:连带团体的作用

在威权和转轨体制下，民主和官僚政治制度通常很薄弱，为什么处于这种制度下的政府官员所提供的公共品，往往还超过了足够维护社会稳定所需的最低水平呢？案例研究表明，即使正式责任制度很薄弱，非官方惯例和规则的约束仍然能够促使当地官员设立并履行其公共责任。而这些非正式责任制度由特定类型的连带团体提供并在全社区发挥其道德权威。在其他条件都相同的情况下，存在这类集团的村庄比没有这类集团的村庄更有可能获得较好的公共品供应。     

弱连接在促进隐藏隐性知识转移中的作用

基于隐性和显性、共享和隐藏两个维度对知识进行分类，探讨了隐藏隐性知识转移的特点、过程和影响因素。引入社会网络领域的强连接和弱连接概念以促进知识的转移效果，分析了弱连接在知识转移过程中的重要作用，并对有利于知识管理的组织设计问题提出了一些建议。