EVA考核对企业融资结构的影响研究

激励机制的有效性会对管理者行为产生影响,从而影响公司融资等财务决策,而对管理 者的绩效进行合理的评价是激励机制发挥作用的前提。本文以 2010 年国资委大力推行 EVA 考核 为切入点,借助 2007-2012 年我国国有上市公司数据,采用双重差分法,实证检验实施 EVA 考核 对企业融资结构的影响。研究发现,实施 EVA 考核对央企提升总体负债水平起到了促进作用;进 一步地,本文对债务的期限结构进行了划分,发现 EVA 考核对短期负债的影响大于对长期负债的 影响。本文为高管激励影响融资结构的研究提供了新的研究视角,同时也为 EVA 考核制度的完善 及推广提供了理论与经验借鉴。     

我国风险勘查融资与投资机制初探

缓解我国矿产资源紧缺的局面,关键是建立一个适合市场经济体系发展的矿产资源风险勘查融资和投资机制。矿产资源的风险勘查投资是一种风险投资。国外风险投资的理论与实践经验对建立我国的风险勘查融资和投资机制及运作模式有借鉴作用。地勘单位是我国风险勘查事业的主力军,要建立新的机制,首先要将地勘单位改革为股份制公司,其次,将风险投资的金融资本通过风险勘查项目吸引到地质找矿的事业中来,实现两者的结合,达到双赢,最终推动我国矿产资源风险勘查事业的良性和持续发展。     

上市公司的违规行为会影响其债务融资吗?——基于地区法制环境差异性的分析

以我国 A 股上市公司 2008—2016 年的数据为样本，实证研究了上市公司违规并受到监 管部门处罚后对公司债务融资行为的影响，并进一步分析了地区法制环境的差异对上述两者关系 的影响。研究结果表明，上市公司违规且被监管部门处罚公告之后，其滞后一期债务融资成本更高， 但对债务融资期限没有显著影响;进一步的研究发现，相比于高法治环境地区，低法治水平地区 违规公司滞后一期的债务融资成本的增加更为显著，但却对债务融资期限没有显著影响。这说明 债权人在选择惩罚方式上更倾向于增加债务人的直接经济成本，而非缩短债务期限来控制风险。     

我国中小企业融资现状及对策研究简

目前,中小企业融资困境体现在本身规模有限、从金融机构获得贷款难及企业信用评级制度不完善等诸多方面的影响,解决中小企业融资困难的境况是企业和社会单位及政府部门热切予以关注的课题。本文提出了解决中小企业的融资困难问题,需要中央政府的高度重视和各地方、部门、机构的共同推进。企业完善内部监督控制,促进财务公开化和透明化,依据企业成长周期和经济发展的特点,获得资本金筹集和运用。     

亚洲基础设施投资银行在全球卫生危机修复中的作用

全球性新冠疫情的爆发,成员国相关基础设施融资的紧迫性和资金需求激增,政府财政压力增大,迫使AIIB贷款增速快于原计划。对此,作为新建的发展融资机构AIIB积极高效应对,在全球抗疫事业中发挥着重要作用。它及时提供捐赠,改革贷款工具,简化审批流程,与国际同行机构充分合作。新冠疫情爆发后,AIIB加大了对医疗卫生相关项目的资金支持,在融资领域和资金额度上对国际发展融资体系的补充作用进一步凸显。与此同时,新冠疫情的发生和发展反过来也促进了AIIB的自身建设。一方面,在抗疫工作中的快速反应代表AIIB在一定程度上实现了成长;另一方面,抗疫工作也使AIIB进一步意识到,为持续在国际发展领域中扮演重要角色,作为成长中的机构未来有必要深入开展多渠道的国际合作,持续加强投资组合管理,并提升对私人资本的“催化”作用。     

中小企业上市公司会计政策选择问题研究

正确选择会计政策，提高会计信息质量，是会计工作的一项重要内容。不同的会计政策会产生不同的会计信息，会使企业的利益相关者产生不同的决策，进而对社会资源分配产生影响。本文介绍了中小企业板上市公司会计政策的选择情况，分析了其中存在的问题，并有针对性的提出了一些解决办法，希望能给同类公司提供借鉴，从而提高中小企业上市公司会计业务的处理水平。     

客户集中与企业技术创新——来自我国 A 股上市公司的实证分析

本文基于企业创新的“需求拉动假说”,以我国 2009 至 2013 年 A 股上市公司为对象实 证检验客户集中对企业创新的影响。实证结果表明,客户集中会抑制企业创新;客户集中对企业 创新的抑制作用主要通过加剧企业融资约束而不是降低企业风险承担水平来实现。此外,研究还 发现相较于国有企业,非国有企业客户集中对企业创新产生抑制作用更为明显;相较于国有性质 关键客户,非国有性质关键客户对企业的利益攫取更激进,对企业创新的抑制作用更明显。     

营商环境对不同所有制企业研发投入的影响

基于 2011-2018 年我国 A 股上市公司面板数据,运用面板固定效应模型,通过构建城市营商环境指标,探究营商环境对不同所有制企业研发投入的影响差异以及融资约束的中介作用。研究发现：与国有企业相比,营商环境对民营企业研发投入的促进作用更为显著,且通过缓解融资约束更能加大民营企业研发投入。进一步研究发现,营商环境各要素对企业研发投入的促进作用存在显著差异;营商环境对研发投入的促进作用在高科技行业企业中更为显著,且在高科技行业民营企业中最为显著。     

数字化转型与企业融资约束

数字经济浪潮下，传统产业深度融合的数字化转型成为企业创新发展的必由之路。基于 2008-2020 年创业板上市公司数据，研究了数字化转型对中小企业融资约束的影响。结果显示，中小企业开展数字化转型能有效降低融资约束，渠道机制研究还表明提高企业信息透明度、降低融资成本、加强创新能力可以缓解融资约束。进一步异质性分析发现，企业微观层面的股权质押、股票流动性及外部环境层面的机构投资者持股比例、经济政策不确定性均在数字化转型过程中发挥调节作用。运用工具变量法、PSM-DID 弱化内生性问题后，以上结论仍然稳健。本研究丰富了数字化转型经济效果的相关理论，为更好地运用数字化转型缓解中小企业融资约束提供引导与启示，兼具理论与实际价值。