有限资本市场参与、收入分配与最优货币政策

如何改善收入分配，实现共同富裕是各界关注的重要问题。为此，本文构建包含异质代理人的动态随机一般均衡模型，分析家庭部门资本市场参与异质性如何影响居民收入与财富分配，并在此基础上探讨最优货币政策与泰勒规则的运用。研究表明：当家庭部门参与资本市场比重较低时，名义利率冲击与资产流动性冲击下消费不平等随总产出增加而下降，但收入不平等随总产出增加而上升；只有当家庭部门参与资本市场比重足够高时，收入不平等才可能随总产出增加而下降。福利分析显示，有限资本市场参与造成的无效率损失无法利用货币政策予以消除，在泰勒规则中纳入消费不平等或投资缺口能够获得更高的社会福利。