上市公司敷衍投资者对股价崩盘风险的影响北大核心 |
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引用本文: | 王铁军林佳敏.上市公司敷衍投资者对股价崩盘风险的影响北大核心[J].南方金融,2019(3):80-90. |
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作者姓名: | 王铁军林佳敏 |
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作者单位: | 1.闽南师范大学商学院363000; |
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基金项目: | 福建省社会科学规划项目<监管套利下跨境资本流动与系统性风险研究>(项目编号:FJ2018X007);福建省教育厅中青年教师教育科研项目<基于新闻大数据的指数化投资研究>(项目编号:JAS170262)的资助 |
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摘 要: | 基于深圳证券交易所"互动易"平台上的问答数据,实证检验上市公司敷衍投资者的行为对公司股价崩盘风险的影响,结果显示:上市公司回答投资者提问的及时性和切题性越低,其股价崩盘风险便越高。进一步分析显示,上市公司敷衍投资者行为通过两条途径加剧了股价崩盘风险,一是敷衍行为不利于投资者获取公司信息,加剧市场信息不对称;二是敷衍行为有损公司声誉和投资者信任,容易导致投资者在上市公司面临利空消息影响时"用脚投票"、加剧股价波动。上述研究结论的政策启示在于:要推动上市公司主动加强自愿性信息披露和投资者关系管理,实现与投资者之间的良性互动,在与投资者沟通中避免敷衍、搪塞的行为;监管当局可考虑采取"引导优先"的策略,发挥声誉机制的激励和约束作用,引导上市公司自觉重视、及时处理投资者的网络提问,充分发挥网络平台的信息沟通功能、促进资本市场的平稳发展。
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关 键 词: | 股票市场 投资者关系管理 股价崩盘风险 信息不对称 声誉机制 |
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