新型国际分工对全球失衡可持续性的影响

随着全球失衡的不断加剧，经常项目的可持续性逐渐受到更多人的关注。因为经常项目的调整、尤其是赤字的调整往往伴随着货币贬值、经济下滑等代价，人们认为目前的失衡局面背后隐藏着巨大的风险。本文试图通过经验研究寻找近年来经常项目可持续性的规律和特点。经常项目赤字逆转较为平均地分布在1970年至今。从probit模型回归结果看，除了经常项目余额、经济增长等常见影响因素外，影响国际产业分工的金融与制造业的比较优势也是预测经常项目可持续性的重要因素。一国金融产业相对于制造业的比较优势越大，该国发生经常项目赤字逆转的可能性就越小．说明虽然金融业的发达让一国更容易背负赤字，但是这种优势也让该国有一定不急于调整经常项目赤字的“特权”，这也是造成经常项目失衡长时间存在的重要原因。