汇率冲击和异质企业与跨国公司生产决策

本文借鉴Antràs和Helpman模型,构建一个南—北两阶段框架,讨论汇率冲击对跨国公司生产决策的影响效应。研究表明:随着汇率冲击方向的不同,跨国企业调整其生产决策具有一定规律;当汇率趋向贬值,汇率冲击国的外包业务量将不断萎缩,而承接的外商直接投资量则相应扩张;当汇率趋向升值,国际合作将可能陆续转移到工资成本相对较高、但汇率相对稳定的竞争性国家,具体路径为"先外包转移,后外商直接投资转移"。从汇率冲击国看,汇率波动对跨国企业生产决策可能产生两种不同性质的影响。第一,汇率冲击会引发跨国企业的边界和生产的区位决策排序发生根本性转变。升值幅度越大,则原有决策改变的程度越大;第二,在相对微幅的升值和整个贬值区域,汇率冲击只是起到调整决策转换阀值的作用,而原决策转换排序保持不变。