媒体语气会影响股票收益吗？——基于互联网媒体的经验证据

随着信息技术的迅速发展和广泛普及，互联网媒体已深刻改变了信息的传播方式和传播速度。以2014年~2015年期间，51家国内主流互联网媒体关于A股上市公司的新闻报道数据为样本，运用计算机信息抽取和自然语言处理技术，将媒体新闻划分为正面、中性和负面报道，考察媒体语气对股票收益率的影响。研究发现，媒体正面报道越多的上市公司，其股票收益率更高；对于媒体报道数量多、涉及概念板块数量多的股票，上述结果更显著。进一步研究发现，媒体语气与企业绩效存在显著的正相关关系，即媒体正面报道越多，企业未来的绩效更好，表明互联网媒体向投资者传递了有价值相关的信息，但是投资者在短期内对媒体语气反应不足，使得投资组合的收益率呈现漂移现象。本文的研究结论为媒体的信息效应假说提供了进一步的经验证据。