社会合法性重要还是政治合法性重要——基于高管对创业板企业IPO抑价的影响 |
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引用本文: | 李增福,汤旭东,曾晓清.社会合法性重要还是政治合法性重要——基于高管对创业板企业IPO抑价的影响[J].上海金融学院学报,2015(1):109-120. |
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作者姓名: | 李增福 汤旭东 曾晓清 |
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作者单位: | 华南师范大学,广东广州,510006 |
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摘 要: | 本文从信息不对称的角度实证分析了高管的社会合法性与政治合法性对创业企业IPO抑价的影响。通过构建高管合法性的操作化指标进行回归分析,研究表明,在创业板中,高管政治合法性与企业IPO抑价水平之间存在显著的负相关关系,而高管社会合法性与企业IPO抑价水平之间的关系并不显著,从而说明:在政府管制比较严重的中国,对于在创业板上市的企业,高管的政治合法性更能够作为传递创业企业价值的可靠性号,有效减低IPO抑价水平。
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关 键 词: | 创业板 社会合法性 政治合法性 信号传递 IPO抑价 |
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