联保融资的有效边界：威海钢贸企业集体违约案例

联保融资模式因为具有分散单个企业信用风险、借助其他企业信用资源绕开抵押物缺乏障碍、实现有效融资的特点，近几年被融资主体广泛采用。但该模式存在的最大缺点是其有效性受经济环境影响较大，即联保融资模式的有效性存在以行业下行信号为标志的边界。本文通过对威海某钢贸城内经营商户采用联保模式融资、因行业景气程度下降引发集体违约的案例进行描述，揭示联保融资模式信用风险分散功能在突破有效边界时从有效变为无效的根本原因，提出引入第三方担保、确保担保机构业务多元化可以在一定程度上防范联保融资模式的系统性风险。