| 承销商声誉能降低公司债券融资成本吗? |
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| 引用本文： | 许澄澈,尹鸿飞,张兵.承销商声誉能降低公司债券融资成本吗?[J].武汉金融,2021(3). |
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| 作者姓名： | 许澄澈 尹鸿飞 张兵 |
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| 作者单位： | 南京农业大学金融学院;河海大学商学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金青年项目“非正规金融与异质性农村家庭创业:驱动机理及适宜边界”(71703070);国家建设高水平大学公派研究生项目(CSC202006850058);江苏省社科基金青年项目“江苏包容性金融发展对农村家庭企业家精神培育的影响研究”(18EYC008);教育部人文社科青年基金项目“包容性金融发展对农村家庭创业的影响研究:基于放宽农村金融市场准入的视角”(18YJC790177)。 |
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| 摘 要： | 本文选取2011—2018年A股上市公司发行的公司债券作为样本,实证研究承销商声誉对公司债券融资成本的影响及其作用机理,并分析市场化程度在其中的调节作用。研究结果表明:(1)承销商声誉对公司债券融资成本有负向影响,高声誉承销商通过承销高评级公司债券降低债券融资成本。(2)承销商声誉对公司债券融资成本的影响存在异质性。承销商声誉对公募债券融资成本的影响更为显著,对私募债券融资成本无显著性影响。(3)市场化程度越低,承销商声誉对公司债券融资成本的负向影响越明显。
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| 关 键 词： | 公司债券 融资成本 承销商 声誉 |
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