| 对我国国债市场流动性的实证研究 |
| |
| 引用本文： | 李焰,曹晋文. 对我国国债市场流动性的实证研究[J]. 财贸经济, 2005, 0(9): 55-61 |
| |
| 作者姓名： | 李焰 曹晋文 |
| |
| 作者单位： | 1. 中国人民大学商学院
2. 中国人民大学统计系 |
| |
| 基金项目： | 清华大学中国金融研究中心王江教授、高滨教授对流动性研究的理论和实证分析部分提出了重要的指导意见.报告的基本观点和结论由作者负完全责任.本报告研究中所采用信息的截止日期是2003年6月.本报告得到教育部人文社会科学研究专项任务项目资助. |
| |
| 摘 要： | 本文从流动性的宽度和深度两个角度,对上海交易所和银行间债券市场的流动性进行量化分析,分析中使用一阶序列自协方差模拟估计有效价差(宽度),用换手率和Amivest流动性比率估计深度及宽度.经研究发现:两个市场的流动性具有结构性特征,不能简单比较,得出孰高孰低的结论;在回购交易品种中,银行间市场的7天回购流动性最佳,其价格可以作为基准利率;债券市场存在新券和旧券之间的流动性替代效应.
|
| 关 键 词： | 国债市场 债券交易 回购 流动性 |
| 文章编号： | 1002-8102（2005）09-0055-07 |
A Study on Liquidity of China'''' s Government Bond Market |
| |
| LI Yan,CAO Jinwen. A Study on Liquidity of China'''' s Government Bond Market[J]. Finance & Trade Economics, 2005, 0(9): 55-61 |
| |
| Authors: | LI Yan CAO Jinwen |
| |
| Abstract: | In this paper we investigated the liquidity of the government bonds traded in the Inter - bank Market of China and Stock Exchange of Shanghai. We estimate the width and depth of the two markets using serial covariance model, Amivest liquidity ratio and turnover ratio. We find that 1) there are structured differences of liquidity between the two markets;2) in all kinds of government bond repurchases, the 7 days Repo is the most liquid. It is reasonable to use 7 - day Repo rate as the benchmark rate;3) there is substitute effect between on - the - run bonds and off - the - run bonds. |
| |
| Keywords: | Government Bond Market Bond Trading Repurchase Liquidity |
| 本文献已被 CNKI 维普 万方数据 等数据库收录！ |
