马克对美元升值时期德国汇率政策的经验与启示

在上世纪中后期美德贸易失衡背景下,德国马克主动以小幅渐进方式拉长对美元汇率的升值过程,为德国经济持续增长形成良好的外部环境,同时缓解了国内货币政策维持汇率稳定的压力。德国通过成功的汇率政策,既成功实现了大国经济起飞、持续增长以及低通胀水平,又稳步实现了大国货币汇率的自由浮动和资本项目的开放。德国的经验对当前中美贸易失衡下完善人民币汇率市场化改革和推进资本项目开放具有很好的借鉴意义。