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杂志ISSN号
股票市场价格扭曲的成因
作者姓名:
尹中立
作者单位:
中国社会科学院金融研究所
摘 要:
随着股市的不断下跌,有关股价的讨论越来越多。从估值与定价的角度看,笔者认为,2005年之前,中国股价一直处在泡沫化的状态,2005~2011年在流动性过剩的背景下股价泡沫化现象继续,但随着全流通的实现及资本外流的影响,中国股市的定价与估值体系已经发生巨变,股价泡沫正在破裂。扭曲的股价在判断中国股票市场的价格是否合理之前,首先需简单分析一下合理的股价究竟应该是多少。一般而言,投资者期望达到的股市回报应该等于市场的无风险回报(以长期国债收益率3.5%替代)加上风险溢价。
关 键 词:
中国股票市场
上市公司
股价泡沫
风险溢价
流动性
机构投资者
中国股市
投资者行为
国债收益率
全流通
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