专利质押融资试点政策能否提升企业绩效——基于专利质押融资试点城市的准自然实验

专利质押融资试点政策能够缓解中小企业融资约束乃至创新投入不足问题，但政策作用机制尚不明晰。选取对中国经济发展具有重大战略意义的生物医药产业，采用2011—2020年沪深A股生物医药上市公司数据，以2016年实施的专利质押融资试点进行准自然实验，运用双重差分法，分析专利质押融资试点政策对生物医药企业绩效的影响及技术创新在二者之间的中介作用。研究发现：(1)专利质押融资对生物医药企业绩效有直接影响，并通过推动技术创新发挥部分中介效应，即专利质押融资政策可以通过技术创新提升生物医药企业绩效水平。(2)异质性检验表明：专利质押融资试点政策对非国有生物医药企业、大型生物医药企业绩效水平的影响程度更高。(3)进一步分析表明：有形资产比重高低对专利权质押融资影响企业绩效的作用不明显。研究结论不仅为中国目前存在的有关专利质押融资试点政策效力的争论提供了一定的理论依据，同时也对如何准确地落实中国的专利质押融资试点政策提出建议。