纵向兼任高管会提高企业股权融资成本吗

对于纵向兼任高管这一公司治理方式的作用，我国监管层面和理论层面尚存在一定争议。以2008～2019年A股上市公司为样本，从股权融资视角研究纵向兼任高管对我国上市公司经济行为的影响，研究结果表明，纵向兼任高管会提高企业的股权融资成本，且纵向兼任董事长比总经理对企业股权融资成本的提高效应更显著。通过探究其影响机制发现，纵向兼任高管会加剧大股东掏空行为，进而提高企业的股权融资成本。进一步分析发现，在股权制衡度低、董事会规模小、兼任强度大、审计质量低的上市公司中，纵向兼任高管对企业股权融资成本的提高效应更显著。本文以纵向兼任高管这一特殊公司治理机制为切入点，拓展了股权融资成本影响因素的相关研究，为评估纵向兼任高管的经济后果以及企业制定合理的融资决策方案提供了参考依据。