资产剥离、地区金融发展与研发投资

资产剥离是资本市场配置资源的有效方式，近年来我国上市公司的资产剥离频率和规模持续增加。基于2011～2020年沪深A股上市公司数据，实证检验资产剥离与研发投资的关系及地区金融发展的调节作用。研究发现：资产剥离整体上促进了研发投资；战术剥离和战略剥离显著促进了研发投资，而被动剥离会抑制研发投资；地区金融发展正向调节资产剥离与研发投资的关系，但这一调节作用仅对战略剥离企业有效。进一步研究表明，资产剥离主要通过缓解融资约束、改善经营效率和提高资源配置效率促进研发投资，且这一促进作用具有持续性。